 |
| 圖一：IMF呼籲中國政府直接出資解決爛尾樓問題，但被中方以造成道德風險為由拒絕。（圖片來源：信報） |
日本迷失二十年的教訓，是政府必須出手挽救瀕臨破產的房地產或金融機構，否則它們崩潰之後，將需要二、三十年來復甦。美國在二〇〇八年雷曼債券爆煲的金融危機，就是吸收了日本的教訓而由政府出手注資拯救銀行和保險公司，令美國不致陷入衰退和滯漲。這是野村證券的辜朝明 （Richard Ku）的看法，他建議過中共必須出手救助房地產危機，我去年寫過文章評論。現在IMF提了出來，但中共的專家反對，說會引起政府無限量承擔的道德風險。
說是道德風險，不如說是民主風險吧。辜朝明的救市建議，是在民主政府才是容易執行的——民主政府是有限度承擔責任，極權政府一旦執行，就是無限量承擔責任了。故此，中共還是等待特朗普上台、等待美國外援好了。如果特朗普不能回朝，那就死路一條，中國大陸被（勾結民主黨的）美國財團吃定了！
國際貨幣基金組織（IMF）八月二日發表中國年度評估，呼籲中國政府從速處理無力償債的內房企業商，並直接出資解決爛尾樓問題、補貼買樓人士，把無法峻工的項目轉為保障房等。報告估計，若中國要實行這個建議，所需金額相當於中國GDP的5.5%；由於數目很大，政府應該分四年時間攤分。有外媒計算，涉及金額約一萬億美元。
不過，彭博社指中方反駁IMF的建議，並主張以市場化方式解決內房爛尾問題。IMF的中國執行董事張正鑫指中央政府不宜直接提供財政支持，否則會導致外界預期政府未來會出手救助，從而造成道德風險。
其實IMF早在五月完成對中國的評估，七月開始撰寫報告；而中國當局五月曾公布一系列救市大招，包括發行一萬億超長期特別國債、人民銀行以人民幣三千億資金助國企購買空置單位並轉為保障房、大幅降低首付比例等，所以這分報告的內容現在看來或有些過時。不過明顯可以看出五月時中央那一萬億國債、三千億資金統統都是杯水車薪，因為IMF提出的數目龐大，達到中國GDP的5.5%。
至於張正鑫的說法則提出了中國內房的困局 —— 中央政府不可能無了期地出手救市，因為內房問題是無底深潭，是個能吞噬一切的黑洞。泡沫終究是要爆破然後歸於虛無，一切只是時間問題。
Source: 陳雲
No comments:
Post a Comment