AI摧毀樓市！勞動力貶值、產業鏈重組、工人穩定收入消失：窮人買樓令人苦笑

 

圖一：貧窮小國的人民每天拍下自己做家務的過程，再賣給矽谷的科企來賺取生活費。（圖片來源：BusinessFocus）

AI令工作不必集中在城市，勞動者的智力被AI吸收，工作碎片化成為主流，那麼樓市（城市的樓房的增值期待）還有支持力嗎？此外，香港由於地緣政治而被美國排斥，故此除了服務中共的AI融資之外，無工業生產能力，故此將被踢出東亞四小龍之外！二千年初期的網絡IT和e-commerce熱潮，中美關係極好（胡錦濤時期），香港位置絕佳，造就的樓市高潮，恐怕一瀉千里，無得回頭。

兩年前，多個傳統媒體把文字和圖片內容賣給AI公司來訓練大型語言模型（LLM）時，本欄已分析前希臘財長所提出的科技封建主義（Techno-Feudalism），近期社交平台出現不少有關AI影響社會結構的討論，其中不少是關於樓市的。有網友直指AI革命、地緣風險之下，全球社會結構、產業與產能同步重組，商業毋須聚集於城市，改寫戰後所建立的經濟模式，推測樓市或最終歸零。

與此同時，CNN報道，非洲與東南亞窮國的人民，每天用智能手機拍下自己做家務的過程，再賣給矽谷的科企來賺取生活費，每小時的影片售十五美元。這些片段所紀錄的，是人類主觀鏡頭下現實生活中的活動，科企則拿來訓練和研發人形機械人。諷刺的是，科企預計首批成品將會賣給美國人，故此來自美國家庭的數據更有商業價值，「時薪」比越南印度等高出三倍。原來那些影片亦有國籍與階級之分！

疫後全球職場大重設，動搖超穩定結構

圖二：貧窮小國的人民每天拍下自己做家務的過程，再賣給矽谷的科企來賺取生活費。（圖片來源：worldlifeexpectancy.com）

疫後全球大重設，職場亦不例外。多個行業出現平台化、外包化等趨勢，不少工作被化整為零，就連街坊茶餐廳的外賣也被電子平台承包，外賣仔沒得做了；年輕一輩情願打散工當斜槓族（slasher），而不是找一分穩定工作。與此同時，全球出生率屢創新低，人均壽命愈來愈長，就連「世界工廠」中國的人口老化情況嚴重。加上文首提到，機械人逐步取代人類，由重複、規律性的工種如數據輸入、客服、基礎審計之類到做家務，人的勞動力不再像以往那樣值錢。

那麼，戰後至今的超穩定結構：人們有固定收入，社會人口紅利持續，銀行現金流可預期，還可繼續維持嗎？這三者環環緊扣，成就今日的經濟，亦支撐樓市和樓價。但當社會上大部分人沒有可預期的固定收入，而銀行做按揭動輒二三十年，除了富人買樓投資或投機，民眾又是否願意被房地產鎖死未來數十年的現金流？換個角度看，房產是擔保物來的，其實業主本人才是抵押品，按揭則是二三十年的遠期合約來的。一個城市、地區或國家的樓價，是社會上下長期穩定收入與持續增長預期的總和；故此一九八〇年代日本樓市泡沫爆破之後，民眾買樓要供三代。

其實十八世紀工業革命之前，人類普遍沒有土地擁有權概念，要到十九世紀，才出現絕對私有、可自由轉讓，兼可作為金融抵押品的物業。這個概念背後，靠一套社會契約來支撐，包括穩定家庭結構、終身僱傭、國家福利、銀行信貸。這分契約內容一旦被改寫，就難以找到簽約方，愈來愈多人選擇躺平不消費，誰去支撐樓市？

Source: 陳雲

https://www.patreon.com/posts/aicui-hui-lou-li-157780560

「香港製造」產品，供應中國市場？為何中國內銷市場無法興旺？消費品味無法培養？

 

圖、有些港商無奈轉為內銷中國大陸。自由亞洲電台

很久以前，克林頓做美國總統的年代，已經敦促中共要做好內銷市場，不要老是把貨物賣到美國去。克林頓是一番好意，中共也不是不領情，而是另有隱衷。內銷啊，就是內鬥，各自來爭奪市場，搶薄利潤，淘汰對手，這是表面的擔憂，外銷也是鬥爭啊，真正的擔憂，是內銷的最終的話事權力掌握在大陸消費者手裡，而且要人民放心消費、熱情享樂，必須要他們開心，有社會保障或者家族保障，才會消費無憂的。社會保障要提高企業繳稅，增加工業成本，家族保障就要放寬節育，滋長親戚的自治圈子，這些都不利專制統治的。

外銷則不同，一起在外邊鬥外國廠商，槍口統一對外，賺的外匯暫時截留在中央手裡，增加國家外匯存底和官府的權威，賺的外匯也可匯到國外，不在本土興建莊園、招兵買馬，也增加了共黨的安全。基於政治的原因，中共的內銷搞不起來，也錯過了興旺內銷的黃金時期——中產階級、中等收入工人興起的一九九〇年代到二〇一〇年代，大概就是二十年的黃金時期。那麼中產階級、中等收入工人的錢哪裡去了呢？去了中國最大的內銷產業——去了房地產那邊去了，去了經營房貸的銀行那邊去了！財富集中到房產業、銀行業，那麼中產就少錢消費了。在工業興旺的年代，中共沒有像香港殖民政府那樣——大建廉租屋、公屋，令中產階級和中等收入的工人的錢不浪費在房產購買之上，而是流向內部消費和儲蓄投資等等，令香港在一九七〇年代至一九九〇年代有興旺的本土消費熱潮，建立了香港人的流行文化和品味培養。這是統治眼界的不同啊！

現在呢，美國要中港一併打擊，港商有些轉向內銷，特別是保健品、藥品之類，用香港製造的品牌來打開大陸市場。那麼可以遇見的，並非大陸為香港提供便利，而是內鬥、排擠和模仿，即是平價替代。

新聞詳情：

美中關稅戰持續升溫， 香港中華廠商聯合會副會長陳家偉周五（18日）接受港台訪問指，旗下保健食品集團在美國及香港均有智能生產線，原材料來自美國、南美洲及歐洲。

他指出，受美中關稅戰影響，不少使用中國原材料的美國廠商同行，或轉用其他地方原材料，預料生產成本至少上升兩成，將推高價格。

陳家偉指集團本月已有數千產品訂單被取消，如情況持續，一年或被取消過萬訂單。身兼香港品牌發展局主席的他，正改造位於大埔創新園的智能生產中心，盼提升約兩成產能，以「香港製造」產品供應中國市場，並加快原產地認證事項，希望兩個月內成事。他又認為，中國消費者願付更高價錢，購買「香港製造」產品。

有分析認為，過往香港產品被譽為「東方之珠」，外銷歐美市場，現在如跟中國走封閉路線，只會失去優勢及競爭力，最終死路一條。

Source: 陳雲

https://www.patreon.com/posts/xiang-gang-zhi-127052512

中共以港幣繞過美元制裁，逃不出特朗普佛的五指山？

圖一：美媒彭博社聖誕前夕發文分析，中共或利用既掛鈎美元又能自由兌換的港幣，挑戰美元地位。（圖片來源：追新聞）

人民幣與港元之間有貨幣互換協議，這明明是主權國之間的中央銀行的協議啊。為什麼北京可以與香港簽訂互換協議的呢？香港不是沒有主權的嗎？哈哈哈哈哈哈哈哈！這就是香港城邦論講過香港城邦的實然主權、高度自治了。

二〇二二年，中港雙方簽署「人民幣/港幣常備互換協議」，將自2009年起的貨幣互換升級為常備互換，即無限期延續，且互換規模由原來的5000億元人民幣/5900億港元，大幅擴大至8000億元人民幣/9400億港元（1200億美元）。專家認為，此舉等於中國人行變相換走1/4香港外匯儲備，加上人民幣並非國際自由流通貨幣，等於把人民幣的流動風險留給香港。人民幣與港元規定可以互換，作用就是借助香港做美元交易，而且用人民幣付款。

今年五月，提倡美國對華戰略脫鈎的前美國貿易代表辦公室幕僚長格里爾（Jamieson Greer），出席美中經濟與安全審查委員會聽證會時，直指對抗中國的貿易政策乃美國世代之爭；現在特朗普回朝在即，種種跡象反映，香港將是中美金融戰的重點戰場，尤其是聯繫匯率，符合筆者早前分析。

去年十二月中《日經亞洲》爆料，美國財政部曾約見香港金管局及發鈔銀行代表，警告他們不要和俄羅斯做生意。其後，美媒彭博社聖誕前夕發文，指人民幣雖難以挑戰美元地位，但中共還可利用既掛鈎美元又能自由兌換的港幣；報道引述白宮消息稱，特朗普首個任期曾考慮美元與港幣脫鉤，預計他重返白宮後聯繫匯率再添變數，或成為美中競爭的「新戰場」（Fresh Flashpoint），「因為香港正失去美國政商界的支持」。

中共透過香港囤積美金，試圖建立新金融體系

圖二：目前香港已積累大量美元儲備，反映亞洲出口商選擇將收入存放在美國境外。（圖片來源：Gavekal Research）

這篇由彭博社資深編輯Chris Anstey撰寫的文章分析，中共一直希望削弱美元的全球角色，十年前曾推行「人民幣自由化」，惟人民幣無法與西方體制接通，結果匯率貶值操作失敗，隨後出現的大規模走資潮，最終計劃告吹；故此，香港的國際金融地位和港幣對中共至關重要。其後話鋒一轉，引述投資研究公司Gavekal Research創辦人傑弗（Charles Gave）的報告，指中共正在利用港幣與美元掛鉤、可自由兌換及建基於西方法律體系等優勢，試圖建立新的金融體系。

Chris Anstey認為，中共先借助香港囤積美元儲備，以美元計價轉換為港幣，再借給亞洲各國的借款人，華府完全無法監管。事實上，根據Gavekal Research的文件，目前香港已積累大量美元儲備，反映亞洲出口商選擇將收入存放在美國境外；香港逐漸擺脫和抗衡美元主導的國際金融體系，成為新的國際金融體系核心。

 特朗普曾想取消聯繫匯率不果，今日又如何？

根據彭博社二〇二〇年的小文章，原來當日特朗普之所以擱置港幣與美元脫鉤計劃，主因是當時華府府官員大力反對，擔心最終會傷及美國金融界與銀行界。不過今時不同往日，經過三年疫情，西方陣營包括美國在內，對香港的支持愈趨減少；他們都認定香港已從一個可靠的、主要服務歐美國家家全球金融中心，變成中國、伊朗、俄羅斯和北韓等極權國家專用的白手套，促使美國改變對港政策。

其實特朗普剛在去年十一月早示警，若金磚國家計劃創建另一種貨幣來跟與美元競爭，美國將對他們的貨物徵收一倍關稅。現在彭博社文章趕及在特朗普第二個任期開始前，直指北京利用香港的聯繫匯率來挑戰美元地位，時間相當之巧合。

若港幣真的被視為威脅美元主導地位，難保特朗普重新考慮對付香港聯繫匯率。據說特朗普已邀請習主席出席一月二十日的總統就職典禮，但中方一直沒有回應。雖然每屆美國總統就職禮都會按慣例邀請各國外交使節出席，不過據說自一八七四年至今，從未有外國領袖出席，來觀禮的都是外交官員。如果習主席今年應邀出席，將是有史以來首位中國元首兼外國元首，出席美國總統的就職禮。

境外美元大量流通對美國有利，拜登老爺詐看不到，然而特朗普佛金睛火眼，一定看到中共弱點所在，他不一定會禁止港元與美元掛鉤，但這位孫悟空似的戰鬥勝佛，恐怕會弄出一些花樣，令中共痛不欲生。

Source: 陳雲

https://www.patreon.com/posts/zhong-gong-yi-bi-119274757

二〇一五年崩潰論，中港同年發出。怪！怪！怪！

 

圖、中國崩潰論。圖片來源：南華早報

《華爾街日報》披露，一家顧問公司在今年年初為習近平主席撰寫報告，認為如果不堅持採取提振經濟的措施，中國可能會陷入螺旋式通貨緊縮。但習近平對此不為所動，還問：「通縮有甚麽不好？大家難道不喜歡物價更便宜嗎？」。其無知和輕視態度令中國決策圈再不敢觸及「通縮話題」。習主席此言一出，令頗多要進言的經濟學家噤聲：主席太高明了。

通縮確實令物價便宜，但也是消費減少、收入減少和投資減少，對有錢人來說，當然東西是便宜的，但窮人賺錢不多，東西便宜也沒錢買，所謂「賤物鬥窮人」也。

中共的崩潰論，已在市面流傳頗久。最先的是二〇〇一年美籍華人作家章家敦的《中國即將崩潰》（英語：The Coming Collapse of China）。根據的都是中共的經濟模式的不可持續性，即是無以為繼。我之前在本欄已經寫過，中共的經濟模式是外資的資金和技術投入，生產方面的工業集結式生產、民工奴隸化、水土資源賤用，金融操縱方面是銀行濫借、國家濫補貼及截留外匯，致命傷是貪污！就是說，辛辛苦苦賺取的利潤是幹部借國企、假扮私企的名義將利潤外流到私人在外國的口袋而不是再投資到中國。這種經濟模式是注定崩潰的，問題是何時？需要找到時間的一個點。現在的轉折點來到了！因為習主席遇到覃總統，兩者都是時代的加速器。（覃：粵音尋，姓氏，與Trump合音。台灣譯Trump為川普，川是上古偏僻的姓。中港翻譯為特朗普，特是春秋時期的姓。網友提出過比較優雅而符合南北發音的譯名是杜林甫，可惜英治政府不再，無法採用。）

我在二〇一五年預告了中共的經濟崩潰，並說香港要及早準備。見如下帖文：

陳雲：中國崩潰，有備無患。中國崩潰論在2001年以章家敦的The Coming Collapse of China（《中國行將崩潰》） 之後流行，此書以借貸鏈、生產力、人口老化、水土敗壞、資金逃逸等基本元素論斷中國必會崩潰，然而由於共黨採取種種方法舒緩和延後，大家轉而問的問題是幾時（but when？）。香港人呢，有兩種反應：

一、有錢、有辦法的香港人，心知肚明，知道中國時日無多，他們加快盤剝中國，撤退資金，並且依附共產黨以取得中國和香港的最後一塊肉。香港的有錢人，是冷酷而膽小的投機主義者。他們冷酷不是問題，膽小才是問題。膽小的人無承擔，他們是離地資產階級，無X用的一群壞蛋。

二、無錢、無辦法的香港人，自我欺騙，冷嘲熱諷，認為中國不會崩潰，但眼見香港的剝削方式已經接近末日搶奪，港共政權離心渙散，倒行逆施，高官變成喜劇演員，小市民自己只是無奈等死。香港的窮人，是認命失敗者。

三、無錢、有辦法的香港人，這群是心地樂觀、懷抱大志氣的香港人，一心要建立香港國，復興華夏，雄視東亞。

前面兩種人合起來，就形成香港的敗局，中美境外政權可以在香港予取予攜的敗局。第三種人的數量很少，甚至很年輕，十幾二十歲都有，但他們是香港的中流砥柱。2002年，我入了政府總部，思考的就是如何應付中國崩潰。八年之後，2010年，寫了《香港城邦論》，以若即若離，可黏可解的方式來維繫香港與中國的關係，城邦論的核心戰略就是俾斯麥（Otto Bismarck）的締約政治（contractual politics），和平時候與中國締約結成邦聯，戰亂時候與中共殘部和美國締約，維護香港的穩定，之後就是商議取得中國的領土成為香港的腹地和前線，將中國給予香港的問題（工業掏空、農業摧毀、人口侵略）退回在中國境內解決。戰亂時期將軍事協防區和難民安置區推前到廣東境內。

《香港城邦論》是唯一由香港人自己提出的香港戰略藍圖和應急方案，也在民間廣泛辯論，故此中美雙方都會參考裡面的做法，維持香港穩定和推進局面。（今年推出的《城邦主權論》正式提出香港主權，是應急獨立方案！）

中國崩潰，香港人毋須過分擔心，美國不會容許香港混亂，中國的臨時政府也要將金融動員力寄託在香港，香港會由軍事託管地勢力成立臨時政府，以城邦論的部署，修訂《基本法》而暫時自治，之後等待中國結成邦聯。香港平定局面之後，此地將有大變：香港將返回七十年代。香港由自己的國籍和護照，人口北上新區之後，減少到三、四百萬，生活質素改善，重新成為華夏文化中心及中國現代化典範，樓市從此消失，人人務實工作。至於紐倫堡大審判，如果臨時總統是陳雲，賣港賊不必擔心會罰得太重，我一向有幽默感，萬一北韓也被美軍解放，民主化了，那裡山明水秀，食物有機，是一個很好的流放區。

然而，我近日才知道，原來同年大陸也有學者王尚一提出中共崩潰論。他的文章冗長而誇張，基本的推論如下：

//中國實體經濟走向末日→香港旅遊商業急劇蕭條→商舖舖租急降→商舖嚴重過剩→商舖失去投資價值→中國金融危機爆發→實體經濟加速末日→引發港股暴跌和世界金融市場大動盪→香港寫字樓和豪宅開始降溫→中國外儲清空→兌付外資違約→中國經濟破產與外企大潰敗→香港金融業全面破產→貿易和技術服務業嚴重萎縮→大量相關服務業人員失業→寫字樓和豪宅空置率急升與嚴重過剩→寫字樓與豪宅失去投資價值→從屬服務業急劇萎縮→大多數香港居民失業→ 香港居民在香港銀行業的存款大部分變成壞賬、香港股市大部分股票清零、機場港口等基礎設施虧損、港府自身難保→大多數港人陷入生存危機→無力支付按揭貸款→小戶型住宅空置率急升→小戶型失去投資價值。在2015初，我對香港進行過簡要綜述，大致總結香港未來危機中面臨的關鍵問題，並且預測香港樓價將下跌95%以上（按照美元計價）。而實際上，未來香港樓價可以輕易下跌99%以上，回到幾十年前。//

說香港樓價跌到99%以上是誇張的修辭，跌八成是合理的推斷。要跌到99%或以上，只有一個可能，除了地震海嘯陸沉之類的天災，就是憲政民主中國來臨，而且上海聰明地轉為採用普通法的城邦，納入香港人才和機構，上海完全取代香港。

Source: 陳雲

https://www.patreon.com/posts/er-0yi-wu-nian-118712635

香港樓市終極崩潰：《經濟學人》推論地產呈現結構性危機，數據證中國經濟拖累富豪人數大減

 

圖一、《經濟學人》報導截圖

我一早斷定香港樓市從此收檔，進入反覆波動但總體向下的大結局，現在得到《經濟學人》推斷。

我很早和讀者講清楚，分析香港樓市，有兩大要素：投資價值與使用價值。投資價值是財富增值能力，這需要穩定的法治、良好的地緣政治和需求持續增長。使用價值是最終支撐投資價值的，因為樓房地產炒到多貴也好，最終要需求來埋單招數，或分期付款埋單找數。持續需求樓房地產，必須工商繁榮和人口增長（包括會買樓的外來移民增長）。這兩個要素，都已經走到盡頭，而且下跌無下限！

祖國經濟禍不單行，難以分心來照顧香港。十一月廿九日，超過八十間企業與港府簽定「北部都會區」發展意向，但當中不足一半承諾實質投資，總數約港幣一千億。同日，港府公布截至十月底財政儲備跌至五千七百億左右，再創新低。

十一月底《經濟學人》發文分析，香港樓市自從二〇二一年以來，樓價下跌了四分之一，寫字樓租金跌了四成，滯銷的單位是二十五年來新高。防疫三年，在家工作成為潮流，加上樓宇貸款高息，寫字樓需求下跌，這是全球趨勢。香港的特殊環境，是港幣與美元掛鉤，大陸買家覺得貴，此外是地緣政治緊張，很少CEO會在香港山頂買樓。樓宇撤辣之後交投上升，樓價也回穩，但這不是長期趨勢。香港嚴酷的國安法嚇走投資者加上香港融入國家發展大局，香港失去經濟自主性，均損害香港形象，香港的前景模糊黯淡。香港的支柱產業搖搖欲墜，今年九個月以來的市場集資只是二〇一八年的三成而已。勞動力近年減少了二十萬人，香港的生育率幾乎是全球最低，到二〇四〇年，香港將有三分之一的人口是六十五歲以上。結論是香港樓市目前面對的是結構性困境，而不是週期性升跌那麼簡單。

港府推出簽證計劃吸引內地人移民香港，期望他們會購買豪宅，又是否可行？數據公司Altrata的《二〇二四年億萬富豪人口普查》（2024 Billionaire Census）指出，香港僅次於紐約，億萬富豪人數全球排名第二，共有一百零七人的身家達十億美元，按年減少五人。不過，報告亦提到，中國經濟疲弱、內房低迷、地方債務危機以及資本市場表現欠佳，拖累亞洲億萬富豪數目和總資產下跌；中國億萬富豪人數更暴減14.8%至三百零四人，連續兩年錄得最大跌幅。

 一年將盡，貧道在今年運程書分析過春牛圖詩句「和風露雨及時行」，呼籲大家不要蹉跎光陰，有錢盡快搵；事實證明，愈接近年底，無論國際大氣候還是區域小氣候，包括樓市、股市都充滿變數；中共九月起連番出招救市，效果有目共睹：泥牛入海，消失無踪。再次證實，香港的命格由於火旺而忌火，二〇二四年起進入二十年九紫離火運，不單沒有沾到好處，還要蝕老本。未來大勢與個人部署分析，敬請留意《二〇二五乙巳蛇年開運》。

Source: 陳雲

https://www.patreon.com/posts/xiang-gang-lou-117127378

特朗普揚言對付金磚國家用人民幣支付，香港金融業務首當其衝

 

圖、特朗普面書截圖

美國候任總統特朗普今日（美國時間十一月三十日）在他的「真實社交」網站揚言，如果金磚國家削弱美元，他將對金磚國家徵收100%的關稅。特朗普執政的二十條承諾的第十三條，是維持美元在世界儲備貨幣的地位。近三十年來，很多國家的央行儲備貨幣80%至85%是美元，其餘是歐羅、日元等，目前已經減少了三成的美元儲備，只有50%至60%是美元。金磚國家目前在構思一個互相以本國貨幣支付的系統，甚至創制一個區域的新貨幣。俄烏戰爭中，美國用凍結的方法，變相充公了俄國在美元系統的美元，這令很多獨裁國家的富豪感到懼怕，不能將資產放在美元或美國。

由於香港和杜拜是人民幣國際化的橋頭堡，故此一旦中共籌劃用數字化人民幣來做金磚國家的貿易支付，美國必會出動手法局部制裁香港金融業。

我覺得特朗普始終比拜登來得有君子作風，不容挑戰的事情會先此警告，先禮後兵，不像拜登，拜登是任由敵對國家泥足深陷之後才出手制裁的，例如拜登任由中共到越南、墨西哥和歐盟設廠，洗產地，之後規避美國關稅，到了中共花費重金在外投資設廠的時候，拜登才宣布一旦產品追溯到中國的終端企業主，也要徵收中國關稅，務求令中國廠商血本無歸。

二戰後美國的強大是由於製造業繁盛及戰勝國可以制定國際貿易規矩，包括以美元支付，美國在六十年代的越戰之後，財政陷入赤字，法國帶頭要求美元兌換黃金，基辛格出任國務卿之際，毅然將美元在一九七一年脫離金本位，美國靠不斷發美元及美債，令自己可以免費購買物品，但代價是必須維持美國主導的世界和平和公平交易，於是美國要成為世界警察及介入國際糾紛，特別是派兵和賣武器保護以沙地阿拉伯為首的石油出產國（OPEC）。一旦挑戰了美元的主要支付貨幣地位，美國的國力就要崩潰。美國當然也任由自由民主國家推出區域性質的支付貨幣，例如歐盟推出歐羅，但歐盟也被二〇〇八年的雷曼債券及二〇二二年的俄烏戰爭來遏制歐盟。然而，由於中共並非憲政民主國家，它的制度沒有自足的合法性，一旦中共用人民幣及數字化支付的方式在金磚國家挑戰美元，美國就必會還擊，將中共遏制下來。

可幸的是，或可悲的是，特朗普及早干擾了中共這個計劃，令它可以多活一陣子，不能早死早超生。

新聞詳情：

特朗普在社交媒體發文：「金磚國家試圖擺脫美元，而我們只能袖手旁觀，這種想法已經結束了。我們需要這些國家的承諾，他們既不會創造新的金磚國家貨幣，也不會支持任何其他貨幣來取代強大的美元，否則他們將面臨100%的關稅，並且應該準備好告別進入美國這個偉大經濟體的機會。」

此前，金磚國家領導人10月22日至24日在俄羅斯喀山舉行峰會，各國討論了促進「非美元交易」和「加強本幣」等問題。會後發布的「喀山宣言」指出，要加強金融合作，包含促進本幣交易結算，以及研究本幣支付工具與平台，建立「跨境支付系統」與「金磚國家證券存託結算基礎設施」等。會議期間，金磚國家領導人還聽取了金磚國家新開發銀行（NDB）行長羅塞芙等金磚機制負責人工作報告。

陸媒「觀察者網」指出，在今年金磚峰會召開前不久，路透曾報導指出，「俄羅斯將在金磚峰會上推動終結美元主導地位」。俄羅斯總統普亭10月18日曾表示，有關建立金磚國家「共同貨幣」的討論進行了一段時間，但「時機還不成熟」。他說，鑑於各國在經濟結構和效率方面仍有較大差異，需仔細討論並逐步採取行動。

巴西智庫「觀中國」學者莫雷諾表示，即使金磚國家未能成功將美元拉下神壇，他們也完全有可能透過支持以本幣結算的交易支付系統來繞過美元。他認為，由大陸央行發起的「人民幣跨境支付系統（CIPS）」正是促使川普作出這種反應的原因所在。

Source: 陳雲

https://www.patreon.com/posts/te-lang-pu-yang-117077561

背靠祖國…背負祖国

 

Source: 阿塗

https://www.facebook.com/photo/?fbid=1109666443861380&set=a.286683976159635

憧憬特朗普上台最美妙的中美場景——《香港被逼做金融中心的策略系統分析》系列的補遺

 

拍攝完三集《香港被逼做金融中心的策略系統分析》，發現有些未盡之言，用短文講一下吧。

中共最美好的下場，是特朗普上台之後，減息和量化寬鬆（QE）美元，也與中共同時約定QE人民幣，但條件是中共要開放金融及服務市場，並逐步取消外資進入中國大陸的壁壘，願意美方派駐監察員在大陸監管涉及開放的範疇。美方為此答應減低中國貨物進入美國的關稅，雙方重開市場。

美國也答應俄烏戰爭停火之後，中國可以在烏克蘭承包重建工程，那麼中共嚴重產能過剩的建材和工程業可以在烏克蘭大展鴻圖，中亞鐵路也可以重新忙碌運輸起來。

如此，中共下跌的房地產、股票和上市的國企可以得到量化寬鬆之後的美元注資購買，美國減息之後，資金也有出路，湧向中國大陸，令衰退中的中國得到拯救，但後果是企業很多落入或部分落入美資手上，那麼中國就好似韓國經歷金融風暴之後，韓國大企業被美資收購。如果中國大陸的企業很多有美資成分或過半數股份屬於美資，技術禁運就無必要，可以取消。中國大陸可以重新做台灣那種台積電或英達偉的代工。

政治上的代價，一如南韓，是民主化。之後華夏文化隨著民主化而爆發創意，發揚光大。

中美合作挽救全球性經濟衰退，有往績可循的。在美國爆發雷曼債券的時候，2008年，美國學了日本的教訓，政府出資擔保了大銀行和保險公司，並要求中共元首胡錦濤與美國一齊量化寬鬆4萬億人民幣，結果中美一齊經濟膨脹，挽救了美國的經濟衰退，也令香港空前繁榮。這是中美合作的良好往績，後遺症是中國的量化寬鬆控制差劣，大部分走人房地產圈地和建屋，引發現在習近平的窘境。

假如特朗普沿用拜登的策略

另一個場景是最壞的。就是特朗普沿用拜登的策略，繼續技術封鎖和去風險化中共，與東亞盟友推高台海戰爭風險，逼中共軍備競賽，美國用列強來對付中共的一強（many to one的策略）。解決俄烏戰爭之後，因為中共曾經援助俄國而不准中共參與重建，待中共單方面QE、發債而爆發金融風暴，用最低賤的價錢收購中共。我認為這大概就是拜登及其金主財團的對華策略。

不論前後，香港都會重中得利，以前者的策略得利最多，後者則是慘勝。最終，當然是中國大陸繁榮起來，香港只能保住金融中心，其餘經濟活動被大陸取代。

Source: 陳雲

https://www.patreon.com/posts/chong-jing-te-pu-107533944

經濟衰退不要恐慌，幫你渡過衰退的十八金錢法則：美國慳家女富豪親述

我最近讀了一篇全國廣播公司商業頻道（CNBC）的文章，是美國一位白手興家的女富豪Ann Kaplan[1]接受訪問，好大方地分享了她預備渡過經濟衰退的十八條原則。這些原則，例如團購、保持財務穩健之類，與我早前講過的差不多，但她講得很仔細，而且實用，值得推薦給大家參考：

一、建立十二至二十四個月的應急儲備金。在經濟穩定的時候，一般我們只需三個月至六個月的應急儲備金，但在衰退期間，打工仔要準備十二至二十四個月，準備裁員的生活開支。

二、減少高息貸款。如果你有這類貸款，可以與借貸的銀行或信用卡公司商討減低，可以遊說他們，你是長期顧客而且準時還款之類。如果不行，就轉換到另外一些低息的信用卡。

三、準備貸款。好多時衰退期間都有借貸度日，故此必須保持貸款或信用卡欠債的準時還款記錄。

四、活用信用卡。那些沉睡很久的信用卡和銀行帳戶要用一下，用轉帳之類來激活，年期長久的信用卡和銀行帳戶可以借貸方便些。

五、與銀行商議按揭利率。這一項未必適合香港。如果樓宇或汽車按揭就快到期，可以商議一個比較優惠的條件和利率，不要以為銀行不會妥協，要試下商討。

六、不要急於付清貸款。如果你有低息按揭在短期內期滿，千萬不要急於付清，只是付最低的款額，保持自己手上有應急的現金，幫助你渡過裁員之類的難關。

七、大批買入日用民生物資。如果家居有足夠儲存空間。這樣可以省錢，特別是通脹持續一段時間的時候。不會腐爛的物品，如廁紙、牙膏、沐浴露、罐頭食物之類可以大批購買。地方不夠的話，與親友或鄰居團購。

八、買急凍食物。省錢很多的。肉食和蔬菜也可以買急凍的。

九、日用品可以買一般的大路貨色（generic brands）。無須是名牌的。例如垃圾袋、燈泡、紙張、洗頭水、罐頭、寵物食物的品質大同小異，不必買名牌的。

十、節省交通費用。如果開車或搭車購物，出車一次可以做幾件事，節省油錢和交通費用。如果可以送貨上門而不收很多附加費，就安排送貨，節省交通費用。

之後是投資的貼士：

十一、謹慎投資。在應急基金準備好之前，不要大筆投資或長期投資。萬一失業或失去收入，要靠金錢過活的，到時借貸高息就得不償失。

十二、投資到不受衰退影響的行業。看看哪些企業是在衰退期間都會表現良好的，例如消費品、公用失業和醫療產品的實業：General Mills, Kellogg and Campbell Soup.

十三、多元投資。要升跌對沖（negative correlations），一些跌的投資項目可以用一些升的來對沖。原文： Diversify your portfolio by buying asset classes that have low or negative correlations in pairs. This can help minimize the amount of money you lose in the short term if stocks continue to dip because one asset class will tend to go up in value while the other goes down.

十四、如果準備轉業，選擇那些在衰退期間安全的職業。例如必須的服務：醫療、教學、法律、保安、清潔和那些維持社會運作的職業。

十五、開創其他收入來源。經濟衰退令人損失收入的，故此要開創副業來保險，例如兼職工作，做侍應或酒吧之類（美國的例子）。如果有汽車，可以借出或開Uber，有多餘房間或屋子可以出租或假日出租。

十六、重新賣出物品。在大蕭條期間，很多人買賣二手貨物。現在可以網上賣物，節省中間費用，美國的例子是Poshmark, eBay or Kijiji.

十七、增強自己的市場價值。將自己的技術做好，或學多一門手藝，去學習班、工作坊、做義工之類，學習軟硬技術（soft and hard skills），可以增加收入。

十八、切勿恐慌。衰退只是經濟週期，它不會永久的，總會過去。應急金錢用掉，將來可以賺回的。一九〇〇年以來，平均的衰退時間是十五個月。至於香港的情況，可以參考我日前在本欄一篇文章。

Source: 陳雲

https://www.patreon.com/posts/jing-ji-shuai-bu-73204703

經濟衰退期間小市民如何保本和投資？

我在本欄過去寫過三篇文章（第一篇、第二篇、第三篇），講述小市民如何在衰退期間保護生計，維持多元收入和謹慎創業，現在多個西方國家證實經濟衰退，而且加上通貨膨脹和貨運受阻，問題比以前複雜很多。然而，依然要活下去的，錢要繼續花費，人依然要打工、營業和投資。以下是我近日看財經分析文章得來的看法，當然我不是金融或財務專家，各位不要用以作準：

一、香港物業：過去美國的十年QE已經結束，現在聯儲局開始縮表，港幣跟隨美元幣值變高，故此香港樓宇的投資不會奉旨升值，只能在核心地段和優秀樓盤才有投資價值，而且要等通關和各種政治因素塵埃落定。租金回報率目前只是3%作用，無法抵消加息之後的供樓開支。

二、海外物業：有貨幣寬鬆政策的英國和日本都值得關注，當然也是人口移入增加的市中心和優秀地段為佳。其餘可以自住。

三、股票：能源、藥業和新創科技都可以關注，但要審慎。

四、風險基金：值得信賴的可以投資。

五、貴金屬：俄羅斯被禁止賣出黃金和多國購入黃金，但沒有增加太多黃金的價值，故此政治風險增大，可以考慮一下機構管理性質的貴金屬投資（包括工業用的金屬）。

五、是否取回公積金：十年以上的年期來說，公積金基金是比個人投資的回報較好的，但也要考慮個人需要。

這篇《衛報》的文章值得一看：How to protect your savings and pension from UK inflation, 2022-08-06， https://www.theguardian.com/money/2022/aug/06/protect-savings-pension-rising-uk-inflation-interest-rates?CMP=fb_gu&utm_medium=Social&utm_source=Facebook&fbclid=IwAR2rZNIa5B1nzp5FX8dAKCoQkIfrRQn7GLiZc67xocK9jOJZYj1mRI7zqJw#Echobox=1659778945

Source: 陳雲

https://www.patreon.com/posts/jing-ji-shuai-qi-70220931

經濟蕭條需要戰爭來解決

上世紀三十年代大蕭條的解決方案，是用二次大戰來解決。大致的過程，是首先經濟衰退，青年失業，失業者能去當兵、去送死（也許是人工便宜點，人命也下賤點），之後就是資產跌價，可以方便做到生產成本降低，到了時候就來一場戰爭，戰爭消滅企業主體和國民主體（即是死人和公司倒閉），接著就容易收購。戰爭過後是重建，重建可以多發鈔票來購買物品，因為戰爭滅了某些國家，其鈔票也隨之取消，只剩下可以換錢的資產、黃金等，以及賤價的勞動力，這樣就可以較容易復甦經濟，較容易推出產業轉型和營運上轉型。故此，二次大戰後，推出電動化、自動化，工人收入多了，就可以多購買消費品，刺激大型的復甦。

Source: 陳雲

https://www.patreon.com/posts/67404461?utm_campaign=postshare_fan&utm_source=android

https://www.youtube.com/watch?v=kihla2uRR_k&t=1264s  (21:05-22:18)

沒有廉價美元，就不能再玩防疫封城

 

中美因為俄羅斯侵略烏克蘭而交惡，聯儲局加息+縮表，加上原料超級漲價，出口貨運截斷，中美through香港和諧交易幾十年，養活國銀、國企、紅色資本、香港財團、香港中小企、城市消費業和trickle-down（經濟滴漏效應）一眾打工仔的well-worn path已經行爛，舊飯碗岌岌可危，新飯碗仍未打造。低息借美元的日子過去了。大家開底牌吧。

祖國大陸和香港，都要重新修橋補路，先始有得行。

中、美、港的三十年老路是這樣行的：

一、來香港開上市公司或美國紐約集資；

二、以低息借貸廉價美元，在香港或大陸胡作非為，擴大經營，做房地產開發或各種高資本、低效率的壟斷性產業投資，將美元注入內部基建和消費；

三、各省市地方政府將賣地收入和擴大經營的稅收上繳部分往中央國庫，中國收取美元之後向美國購買美元債券，支援聯儲局繼續QE發鈔，回饋美國國庫，換取債息，美國繼續裁軍和讓出工業產業鏈，不威脅中國；

四、盈利之後匯出美元，重投香港股市樓市或華爾街股市或美國投資買房買公司，回饋美國本土財團；

五、香港是小倫敦加小美國。香港的英式普通法、英語環境、美元代幣和無主權金融中心，是美國和紅色資本家的境外金融遊樂場和富豪大妓院。期間在香港的公司、樓房和商務與旅客消費，裨益香港人。

六、習近平總書記不答應特朗普總統開放中國金融市場的要求，又實行「共同富裕」政策，攀倒華爾街在中國的吸血管道——習近平拿下中國科技巨企，又在香港行使港區國安法，中國在香港的主權行使由虛變實。香港這個境外大淫婦個西，由虛空變封閉。一個封滿封好的西，還能吸精（普通話：吸金）嗎？

現在，老路斷了。中、港政府一籌莫展。繼續封城，補貼，廣派「白衣衛」擺爛？赤字預算？沒戲唱啦。

Source: 陳雲

https://www.patreon.com/posts/mei-you-lian-jia-66481103

港匯會否脫鉤？美國加息港匯勢危，發鈔自主權乃暴政極限（完整版）

 

港幣受衝擊，銀行要加息！金管局由上星期四開始，三度承接港元沽盤，力圖捍衞聯繫匯率。一共接了約85億港元。有排都未完，金管局將會密密「接錢」，到明年底最少會有7,800億港元流出香港。

美元升至兩年來的高位，打亂亞洲外匯市場，印度和台灣已出手干預市場，日本則試圖通過口頭干預推動日圓。Always the same old trick. 世界好悶，但香港最刺激。聯儲局縮表和加息，中國經濟增長放緩，世界上沒有任何地方比香港更運滯：在美元加息之前，香港股市已係全球市場墊底，人昇我跌，人跌我跳樓，恒生指數跌左40%。香港的樓價亦正在下跌，跑輸全球主要城市，跑輸通漲，全球排第123名。資本外逃跡象亦愈來愈明顯。香港股市已經在全球表現墊底。

目前港幣由於掛鉤美元，不論美元因為QE和減息週期而貶值，或者因為QT和加息週期而升值，香港由於九七之後與美國的經濟週期不同步，美國經濟疲弱的時候香港經濟繁榮，美國在疫後要復甦的時候，香港堅持維持封城，故此甚為棘手。在過去中美貿易和諧，香港經濟繁榮的時候，美國聯儲局量化寬鬆狂印銀紙的結果，是投資者將錢投入房地產市場保值，於是製造了房地產泡沫。從2008年到去年8月的高位，香港房價上漲了237%。香港股票市值增加了約6.5萬億美元，使香港股市短暫超越日本成為世界第三大股市。想問下大家，薪水在2008年到現在，有無漲200%？好似無啊。大學畢業生都是萬零元一個月，九七至今，凍薪二十幾年。然而香港物價和地價不是台灣那種低薪社會的穩定和多元化，而是普遍高物價。那麼香港青年人是如何生活的？返去同父母一齊住囉，用淘寶郵購代替行公司買野囉，用IT技術交換物品，節省生活開支囉。於是，有點什麼社會議題，好似2019年的一場反送中的風波，就鳩衝出去百萬青年人遊行示威。這是香港青年人躁動不安的經濟基礎，不是什麼青年政策不好、單身公屋不給的問題。

今年三月，美國啟動加息，事隔兩個月港元觸發7.85的弱方兌換保證，金管局在本星期三度承接港元沽盤。大和資本市場指出，直至去年2月歷史高峰，香港市場歷年累計有4180億美元淨流入，在金管局這次出手前，至今年3月已有約410億美元資金淨流出港元體系，保守料明年底前將有1000億美元淨流出，勢推高本地香港銀行同業拆息（HIBOR）和樓宇按揭利息。這個時候要買樓就非常小心，利息一直加，要賣樓呢，也不容易。外國的樓市在疫情兩年以來，各國都在兩年來QE, 故此平均升值20%左右，香港的樓價呢，略跌3-5%，已經跑輸通脹，租金回報更加少。

香港由於不能自己發鈔，兩年防疫以來不斷向企業大派防疫補貼，當然是入不敷支啦。財政司陳茂波預料，赤字達3000億歷史新高，「再派錢」就難了。去年，我已提醒大家赤字預算，政府借貸度日，香港返回九七年老董時期，有金融衝擊，大鱷來香港洗劫股市。不過，老董時期是中美和諧，美國QE，平穩通脹，香港經濟容易恢復。今年就艱難啦，烏克蘭戰爭爆發，全球高通脹，主要經濟體系貨幣緊縮（QT），加上烏克蘭持久抗戰，普京堅持不撤兵，中共捲入制裁風暴，北約擴大勢力去到印太地區，南韓加入北約的情報防衛系統，金管局要測試香港被踢出SWIFT系統的風險管理，香港可謂危機四伏。

圖：美國防疫救濟數額，只顯示當年的QE數額有些地方去了防疫

經濟問題好複雜，不過也是好容易了解。大家還原基本步吧。問大家一個經濟學的最基礎問題。什麼導致通貨膨脹？是農產品失收而禁止出口？是烏克蘭打仗？是中國大陸封城阻礙貨運？這些都是表面原因。真正的深層原因是：貨幣供應太多。例如為什麼現在美國和英國有7-8%的高通脹呢？除了防疫封城截斷貨運、烏克蘭戰爭令烏克蘭和俄羅斯的糧食和能源無法順利供應之外，是因為濫發鈔票。美國聯儲局在二〇二〇年三月重啟量化寬鬆政策，在一年半的時間內將總資産翻了一倍，達到八萬億美元。日、美、歐中央銀行的總資産共計超過20萬億美元，是2008年雷曼危機局勢下的四倍以上。

要講超級通脹如何形成，防疫期間的QE才是主要原因。高通脹，經濟因為防疫和戰爭而停止增長，就形成stagflation，滯漲，故此香港的青年人、窮人支持防疫，我是好贊成的，因為他們自願成為三十年的窮人，幫有錢人用通脹來剝奪窮人的資產和勞動力嘛。有錢人發達，一向是窮人的義務。窮人為什麼會窮？這就是原因！有錢人與窮人交換的代價不是錢，而是虛假的榮譽和安全，盡公民責任、不自私，減少人命損失之類，窮人忽然背負起與他們的財富、地位和最重要的君子道德修養不相符的社會責任，聽來真的是充滿了愛啊。

講返聯繫匯率，令香港喪失貨幣供應的自主權，在過去幾十年的中美和諧和全球化貿易增長時期，來自美國和大陸濫發的貨幣（美元和人民幣），令香港兩邊失血，通貨膨脹，樓宇和舖位等無法增加供應的物業資產成為逃避通脹的投資保值的工具，於是物業價格飛升，令香港百業蕭條，民生困苦。解除聯繫匯率是香港復興之道，我在九七年至今一直主張在適當的經濟上升期間，解除聯繫匯率。偶然見到報紙和學者討論解除聯匯，儘管是不合時宜——他們一般是在經濟衰退時期提出脫鉤的，我都有些欣慰。

港幣脫鉤是個政治弔詭

港幣是可以脫鉤的，脫鉤之後與一攬子貨幣掛鉤或物價指數掛鉤都可，返回金本位也可以嘗試，港幣在經濟上升時期，特別是中國剛剛加入世貿的時候，是可以脫鉤的，但中美關係和諧，又怎會脫鉤這樣傷害邦交呢？香港有發鈔自主權，是得到最大的政治主權，中共又豈可放心一個在內外政治勢力干預之下的香港特區政府自己操盤貨幣呢？港幣有脫鉤的討論，一般都是港美利息差異大、港元出現頻密沽盤的時候，但這個時候卻是脫鉤的壞時機。

不過，香港的聯繫匯率令到香港無自己的貨幣自主權，無得自己濫發鈔票來執行某些政策，卻又有好處的。這個可以說是英國政府在主權移交中國之前，在香港植入的一個制度設計來的。從自由和人權來看，我一向都說，國庫的儲備，是暴政的極限，納粹德國無限發帝國馬克、蔣介石的民國政府無限發金圓券、日本軍國主義政府發出的軍票，都是暴政的金融基礎來的。無貨幣發行權的香港政府，要濫用權力，始終是有限度的。香港是無貨幣擴張基礎的，全民檢測、方艙醫院之類很快到收檔和遣散員工的一日，因為香港政府無法印銀紙，它只能靠道德勒索香港人，要盡公民責任呀之類，而政府是無法好似美國政府那樣，向每一個公民發出pay check之後安心work from home和部署退出職場的。政府給予公民的補貼，促成Great Resignation的現象，令美國工人可以在自給自足的社區經濟和網絡灰色經濟尋找生計，舒緩了滯漲時期的民生問題，這顯示美國政策的高明一面。

香港在九七之後經濟衰退，當時財政司梁錦松厲行財政緊縮政策，董建華特首的口頭禪是「共度時艱呀～～」。在二〇〇三年二月，時任衞生福利及食物局局長楊永強在立法會面對議員及受助長者質詢時，他說無法加老人福利，在財困之下，他情緒失控，漲紅臉孔，晦氣地說：「錢喺邊度嚟？天跌落嚟？樹生㗎？（錢從何來？天掉下來的嗎？樹長出來的嗎？）」其後，他在二〇〇四年辭職不做。溫故知新，現在又來衰退，而且加上高通脹，stagflation，大家重聽董伯伯的「共度時艱呀～～」，可謂別有一番滋味在心頭啊。

Source: 陳雲

https://www.patreon.com/posts/gang-hui-hui-fou-66417140

IMF預告滯漲終於殺到亞洲，中國封城及烏克蘭持久戰令情況惡化

疫情與戰爭拖累全球經濟，筆者已經寫過很多次了，但最近終於有國際機構開門見山，警告滯脹波及亞洲。滯漲就是GDP減少及通脹增加，最惡劣的是現在的情況，由於工業大國中國玩弄疫情和原料大國烏克蘭和俄羅斯戰爭，全球GDP由穩定上升或定限升降忽然變成連續下跌，而通脹由輕微上升（2-3%）變成驟然飆升（例如英美現時的7%以上）。

中國的封城更是難以恢復生產，由於中國這個世界工廠以成本和效率取勝，故此中國境內的工業和勞工是區域分工的，即使上海解封而其他地方不配合而同步解封，需要的原料加工、零部件、農民工人、貨車司機等也未必可以恢復生產。要中國全境解封，陸續恢復之後，大概半年磨合之後才可以全部回復正常。是故，中國的清零政策以及責成地方幹部必須清零防疫否則丟官的做法，可謂禍國殃民。

有中國網友計算，上海全市廣建方艙隔離所就花費人民幣60億元，核酸檢測也用去55億元，相關支出加上收入大減，上海1個月就損失277億元。這277億元只是看得見的、且反映在官方紀錄上的有形成本。至於2500萬上海市民每個人耗費的有形及無形成本總和，以及對地區生產毛額（GDP）的影響，更將是難以估計的天文數字。

第三次新式世界大戰爆發了

個別國家陷於滯漲仍是可以用對外貿易、借貸或基建開支之類來舒緩的，但如果全球大多數國家陷於滯漲，那就是難以用常規方法解決的危機。一般而言，這是誘導世界大戰的原因。當然，二十一世紀的世界大戰，依然是比較克制的，不會是第一世界大戰（一九一四年至一九一八年）或第二次世界大戰（一九四二年至一九四五年）那種混戰和殺戮，目前是美國領導四十國用聯合制裁和統一作戰的方式對付孤立的俄羅斯，進而對付孤立的中國，美方攻擊的損失是在精密計算之內的，當然俄方和將來的中方攻擊會有些氾濫。由於戰爭在受控地域之內爆發，故此世人不會察覺現在已經今日第三次世界大戰的初期。

IMF預料亞洲增長放緩，通脹提升

四月十九日，國際貨幣基金（IMF）公佈最新一期《世界經濟展望》（World Economic Outlook），預計亞洲今年的經濟增長4.9%，較今年一月時預測下降了0.5%；同時又估算今年亞洲通脹率達3.4%，比一月的預測高出1%。報告又預期中國全年經濟增長4.4%，遠低於今中國的目標5.5%；全球經濟增長預測也大幅下調至3.6%。通脹方面，今年發達經濟體將達到5.7%；發展中國家則為8.7%，都較一月時的預期高。

路透社報道，IMF亞太部門代理主任古德沃爾夫（Anne-Marie Gulde-Wolf）四月廿六日出席於IMF總部舉行的網上發報會時，表示亞洲各國與世上其他國家一樣遭到戰爭衝擊，不只令物價上揚，亦窒礙經濟增長；加上受到中國經濟放緩影響，貿易量減少，亞洲經濟增長預測下調至4.9%。「這個區域面臨滯脹前景（stagflationary outlook），經濟增長低於先前預期，通脹也較高。」她預料今年亞洲的通脹升3.2%，比一月時的預估高了1%。

中國封城，拖累亞洲及一帶一路

發報會上，古德沃爾夫直指對比亞洲大部分國家疫情已從高點回落，一切愈來愈接近於疫情前水平。中國的例外情況最值得注意。「上海等地的防疫封鎖措施令經濟活動普遍處於停滯狀態，可能會瓦解亞太地區、進而影響全球供應鏈。此等封城措施，也是我們預測中國今年經濟增速將放緩至4.4%的原因之一，由於貿易和需求減少，將影響亞洲的新興經濟體。」她指出，許多國家的央行已開始提高利率以抑制通脹，但這將損害負債纍纍的發展中國家 —— 上網一查，大部分這些發展中的窮國，都是中國「一帶一路」的成員啊！

IMF滯漲

山雨欲來風滿樓，二〇二二年還未過一半，本是棕櫚油「產油國」的印尼已兩次出現「食油危機」，因食油匱乏而暫停出口棕櫚油。印尼食油缺貨，全因全球兩大葵花油生產國俄羅斯與烏克蘭開打，導致了棕櫚油價格急升；加上肥料價錢亦同時上升，以及惡劣氣候影響當地農民收成，令「產油量」大減。有生產商不理政府禁令，繼續出口食油，又有人大量囤積食油以待價而沽，令棕櫚油產量不足所致。

另外，日本政府在四月廿六日公布六萬兩千億日圓的補助預算，協助國民及企業應對因俄烏戰事而導致能源及物價上升。

今年三月，烏克蘭農業部長列申柯（Roman Leshchenko）曾透露烏克蘭今年春季的播種面積，或可突去年減少一半以上，只有約七百萬公頃。四月廿五日英國國防部在Twitter公佈國防情報局（Defence Intelligence）的最新資訊，烏克蘭二〇二二年的糧食收成量或會比二〇二一年少20%。烏克蘭是世界第四大農產品生產國和出口國，戰火令耕地減少，進而導致烏克蘭糧食供應減少；這將產生通貨膨脹壓力，拉高全球糧食價格。糧食價格上升或會令經濟不發達的低開發國家陷入糧食危機。

中國封城的民生百態

至於中國，情況比想像中有趣。

上海硬封城解封無期，北京未封城居民已搶購蔬菜肉類等鮮食。四月廿五日中國股市三大指數跳水，跌超過5%，逾七百六十間公司跌至停牌；A股單日市值蒸發超過四兆人民幣，人民幣重貶六百個基點。

同日，中共官媒新華社旗下《經濟參考報》四月廿五日頭版文章題為〈防疫與發展要防止顧此失彼〉，指中國農業農村部、國家衛生健康委四月廿二日發布《統籌新冠肺炎疫情防控和春季農業生產工作導則》，在沒有疫情的地區要落實常態化疫情防控，不得層層加碼和「一刀切」，嚴禁以防疫為由擅自設卡攔截、隨意斷路封村、不讓農民下地，要及時打通影響農民回鄉務農、農機上路作業、農資調運下擺、農產品生產供應等堵點，保證農業生產正常展開。又批評一些地方因「懶政怠政、形式主義」，在春耕的關鍵時刻阻礙農業正常生產。

外國入口商竟然不知貨物交付情況

講起中國經濟，以前，從進口碼頭的原油庫存到港口貨櫃吞吐量等數據被廣泛使用，成了中國即時訊息窗口。但二〇二一年十一月《個人訊息保護法》生效，監測中國工業或商業活動的組織必須遵守關於數據分類、存儲、跨境轉移、透明度和用戶同意管理的嚴格規定，才能向客戶發布這些資料；疫症爆發以來，一些資料供應商已暫停或中止發布數據，或轉成收費模式。

因此航運公司和代理商只能用不準確的衛星追蹤去監測港口情況。由於無法得到衡量卡車運輸和商業的交通數據，貿易商們只可用電話甚或直接派人到現場觀察及計數。網媒德國之聲引述北京一位石油交易商說：「人人都在說最近疫情令中國港口擁堵，但我們找不到足夠的真實數據去評估實際情況。」可謂改革開放幾十年，一朝回到解放前，做好了資訊科技監測，結果臨危之際，小民仍是無權得知。

如此情況下，中國國家主席習近平四月廿五日在北京人民大學發表演說，強調要堅持黨的領導、堅持傳承紅色基因，守好黨的重要陣地，要辦具中國特色的世界一流大學。

烏克蘭人堅持要打敗俄羅斯，戰況延續

既然人災人禍帶來滯脹，那麼俄烏停戰，又是否重現光明？

不然。烏克蘭人不是這樣想啊。俄媒《真理報》（Pravda）報道，烏克蘭的民調機構Info Sapiens早前就終戰於國內進行民意調查，在四月十八日及十九日收到一千零三十四個來自烏軍控制區有效回應。59%的受訪者認為戰爭將會持續數個月甚至更久，認為只要一星期就結束的人佔4%、數星期的佔16%、幾個月佔28%、六個月至一年佔21%、超過一年10%、拒絕或無法回答者佔20%，另外高達93%的受訪者認為烏克蘭將會戰勝俄羅斯。烏克蘭如此高漲民氣，拜登當然可用。

英國外交大臣特拉斯（Liz Truss）二十七日在倫敦發表談話，提及英國在俄烏戰爭中的戰略目標，是把俄羅斯從烏克蘭趕出去。俄軍不僅要離開二月二十四日入侵以來占領的領土，還必須離開俄軍在二〇一四年吞併的區域，包括克里米亞半島及烏東頓巴斯部分地區。戰爭首先是打政治，其次是打錢財。烏克蘭人同仇敵愾，美國盟友財大氣粗，俄烏戰爭的最終階段恐怖要打到明年底，拖長時間給拜登部署引誘中共入局了。

Source: 陳雲

https://www.patreon.com/posts/imfyu-gao-zhi-yu-65720426

拜登靠大戰建立新秩序：俄國旗艦「莫斯科號」被飛彈擊沉，拜登五月訪日韓提出台灣議題，戰時總書記習近平瘋狂封城權鬥

 

圖：被烏克蘭導彈擊沉的莫斯科號

拜登在3月底出訪歐洲參加北約和G7會議之前，在3月21日揚言要建立以美國領導的世界新秩序（參閱本欄分析）。新秩序必須要有堅實的權力基礎，是必須用主權國家的協約來做出的，主權國家再授權國內的法定組織（美國的聯儲局、香港的金管局之類）、跨國的軍事聯防（NATO、美日安保條約、印太軍事聯盟之類）、權力組織（IMF、WTO之類）和經濟合作組織（G7、G20、OPEC、APEC、新興的NAFTA、CPTPP之類）來執行。由於前蘇聯和中共並非憲政國家而廁身於聯合國安理會，而中共取代中華民國在聯合國的議席之後不斷收買和拉攏小國，故此令到最大的跨國組織無法運行，於是美國用軍事聯盟、貨幣聯盟和經濟聯盟來繞過聯合國。

經濟合作組織方面，七大工業國組織（英語：Group of Seven，簡稱G7）在1973年成立，是由世界七大憲政自由國家組成的國際組織，目前成員為美國、加拿大、英國、法國、德國、意大利、日本。1997年因俄羅斯自由化而給予加入，一度成為G8，但2014年因俄羅斯的普京侵略烏克蘭而革除其會籍。在上世紀九十年代，美國發動產業鏈全球化之後，二十大工業國（英語：Group of Twenty，縮寫：G20）於1999年12月16日在德國柏林成立，是一個跨越國家制度的國際經濟合作論壇，由七國集團（加拿大、美國、英國、法國、德國、義大利、日本）、金磚五國（巴西、俄羅斯、印度、中國、南非）、七個重要經濟體（墨西哥、阿根廷、土耳其、沙烏地阿拉伯、韓國、印度尼西亞、澳洲）及歐盟組成。按照慣例，國際貨幣基金組織與世界銀行列席該組織的會議。拜登在3月24日在布魯塞爾的北約會談表示，他提議將俄羅斯逐出G20，如若不然，應予烏克蘭加入，至少是G20大會觀察員。

烏克蘭呼籲取消俄羅斯在安理會的否決權

烏克蘭總統澤連斯基在4月5日於聯合國安理會視像講話，譴責俄軍在烏克蘭姦淫擄掠，呼籲聯合國改革，剝奪俄羅斯在安理會的否決權。這是拜登佈局的先聲。如果俄羅斯人民不將獨夫普京拉下台，任由戰事擴大，牽涉到北約國家的話，俄烏戰爭會釀成小型的世界大戰，俄國和中國被當作戰爭罪行國家處理。之後，聯合國會改組，俄國和中共會被踢出安理會，美國除去心腹大患。

四月十三日，戰術及外交的大同步日

烏克蘭打到去莫斯科！我在面書講過，烏克蘭會抗戰到底，打敗俄羅斯，打到去莫斯科，之後西方國家的聯軍會攻擊中國。莫斯科沒那麼快打到去，但莫斯科號的巡航艦就被擊沉了。目前俄羅斯仍在烏克蘭東部地區和克里米亞負隅頑抗，黑海地區提供海軍支援和飛彈攻擊烏克蘭，但烏克蘭竟然反擊成功，在4月13日用兩枚導彈擊沉俄國海軍黑海艦隊旗艦「莫斯科號」（俄語拉丁轉寫Moskva）飛彈巡洋艦，擊中彈藥倉庫，起火爆炸，14日在拖回克里米亞途中遭遇暴風雨沉沒。美國國防部官員15日證實莫斯科號被飛彈擊沉，這對俄軍來說是一次「嚴重打擊」，但沒說明是烏克蘭發射的，也否認是美軍發射，是來自神秘攻擊力量。烏克蘭軍方說，以兩枚「海王星」（Neptune）反艦巡航飛彈擊中莫斯科號。船上有450名官兵下落不明，據說有五十一人被俄羅斯或土耳其船隻救回。美方也觀察到有倖存者被其他俄國船艦從海上救起。莫斯科號是俄羅斯三艘光榮級巡洋艦之一，它被擊沉造成俄軍在烏克蘭南部的軍事佈局出現「戰力缺口」。

莫斯科號巡洋艦排水量12,490公噸，造價7億5千萬美元，擁有先進三重反導系統，是1982年服役的黑海旗艦，號稱最後的紅色堡壘，被兩枚海王星飛彈擊中，導致彈藥倉庫爆炸。俄羅斯國防部表示，是由於一場大火導致彈藥庫爆炸，該艦隊仍在漂浮但機組人員已全部撤離；翌日俄方再度公佈該艦已於拖救過程中「因風暴」沈沒。海王星反戰艦導彈，整個系統只是4千萬美元，一個導彈估計20萬美元。[8]兩枚導彈摧毀價值7億5千萬美元的巡遊艦，這種仗怎能打下去？（參見https://mezha.media/en/2022/04/14/r-360-neptune-a-cruise-missle-which-burnt-moskva/）

圖：4月12日烏克蘭發行的蛇島紀念郵票，士兵反抗的就是俄羅斯黑海艦隊旗艦「光榮級」飛彈巡洋艦「莫斯科號(121)」

莫斯科號是參與蛇島攻略的俄國軍艦之一，當時俄軍戰艦包括莫斯科號逼近蛇島，要島上守軍棄守投降，島上守軍透過無線電怒罵俄軍「Go fuck yourself！（你食自己啦）」，之後遭受軍艦猛烈砲擊。已成為烏克蘭堅定抵抗入侵者的象徵。烏克蘭蘭郵政總局不知何故，選在4月12日發行一款烏國士兵對莫斯科號怒比中指的紀念郵票，島上守兵最初傳說陣亡，後來得知是被俘虜，在交換戰俘之際換回烏克蘭，並參與郵票發行儀式。烏克蘭總統澤連斯基也在自己的社群平台親自推銷。想不到，翌日莫斯科號折戟沉沙！也是在13日，波蘭、立陶宛、拉脫維亞和愛沙尼亞四國總統在基輔與澤倫斯基見面，呼籲各國對烏克蘭增加軍援。世事豈會如此巧合呢？

也在美國當地時間4月13日，據美國《防務新聞》報導，美國國防部透露，美國國防部副部長希克斯將與美國八大軍火商舉行秘密會議，磋商加快現有系統生產以及開發新系統的問題，會議的重點是討論如果俄烏軍事衝突持續數年，美國軍火商支援的能力如何，以及促進美國及其盟友、夥伴國的長期戰備。

美國戰爭系統輸出，烏克蘭承接

烏克蘭有這種導彈，但莫斯科號也有三重的反導彈系統的，是用什麼方法突破反導彈系統而直接命中艦艇的軍火倉庫的呢？當然是靠衛星、訊號偵查飛機和無人機收集的系統，加入美國國防部的超級電腦用AI計算軌跡的。

3月18日，國防情報局局長在周四的國會公聽會上將美國和烏克蘭之間的信息和情報共享描述為「就我們能做的而言是革命性的」。負責網絡司令部和國家安全局的陸軍上將保羅·中曾根（Paul Nakasone）說，「在我的35年裡」，他從未見過比烏克蘭更能分享準確、及時和可操作的情報。美國網絡司令部（英語：United States Cyber Command USCYBERCOM）2009年成立，統籌網絡安全及各部隊的網絡協調作戰。前幾年在南海的四國戰艦聯合演習，就是訓練AI統一作戰能力，現在於烏克蘭試驗，將美國的新戰術用於小國的軍隊和民兵系統，小組游擊戰打敗四十萬俄羅斯大軍，空前成功。這令到依靠傳統作戰模式的俄羅斯和中國極為震驚。

英國蘇格蘭的聖安德魯斯大學（University of St Andrews）戰略研究教授歐布萊恩（Phillips P. OBrien）隨即在推特轉發消息，並問網友「莫斯科號遭到擊沉，哪一方會最受震動」？歐布萊恩認為不是俄羅斯、更不是烏克蘭，而是遠在地球另一邊的中國。他說這是俄烏戰爭影響戰略計算與意志的又一例證，並且希望想要輕啟戰端者能夠三思。軍事專家佛萊登柏（Brian Frydenborg）則認為，繼反戰車飛彈讓俄軍裝甲部隊在北部戰線失利，反艦飛彈也將決定烏克蘭南部戰線的勝負，俄軍部署在黑海和亞速海的所有大型戰艦恐怕都要退出戰場、無法支援陸上任務。（參見https://www.storm.mg/article/4287755）

「莫斯科號」傳遭烏克蘭發射的飛彈擊中後沉沒，讓莫斯科可能吞下痛心的象徵性敗仗後，四月十六日，俄羅斯最著名電視節目主持人之一的史卡貝耶娃（Olga Skabeyeva）在《俄羅斯-1》（Rossiya 1）頻道說，俄羅斯現正對抗「北約的裝備，即使不是北約本身」。俄羅斯總統普京下令在烏克蘭進行的「特別軍事行動」之所以要花這麼長的時間，原因出在俄羅斯已經在打對抗北約的「第三次世界大戰」。

據說普京在辦公室暴跳如雷，亂摔東西，把辦公室裡的水晶燈以及家俱等摔得稀巴爛（艦長澳西波夫已經被抓起來了）。這不僅僅是打擊，更是嚴重的羞辱。有報導說，普京徹夜未眠。

俄羅斯當然是玩核彈啦，好似金正恩那樣。威脅對烏克蘭動用核武，而且一旦芬蘭或者瑞典加入北約，俄羅斯也會發動核彈。（參見https://www.dailymail.co.uk/news/article-10718271/Russia-threatens-send-nuclear-weapons-Baltic-Sea-Finland-Sweden-join-NATO.html?ito=social-facebook&fbclid=IwAR0LDcnXL-bVh_5g2au8dybaZHLW3WshZ8uOy07BW9yLqbeRJrhmeIWWRDE及https://www.storm.mg/article/4290649?mode=whole）

中情局、聯儲局和副國務卿同時警告中國

4月15日，美國中央情報局（CIA）局長伯恩斯（William Burns）表示，在俄羅斯總統普京對烏克蘭的侵略中，中國國家主席習近平是「沉默夥伴」。伯恩斯當日在喬治亞理工學院（Georgia Institute of Technology）發表他擔任CIA局長以來的首場公開演說，他警告中國構成CIA歷來所面臨的「最巨大挑戰」以及「最深刻考驗」。

美國財政部長耶倫（Janet Yellen）4月13日在華盛頓智庫大西洋理事會（Atlantic Council）發表演說，她期盼中國會善用與俄國的「特殊關係」促成正面影響，以協助結束俄烏戰事。她同時警告，北京當局若不這麼做，中國的國際地位恐會受到影響。耶倫進一步說明，中國若不能在烏克蘭遭遇侵略時尊重主權與領土完整的原則，也不能期待國際社會尊重北京未來就這些原則提出的任何訴求。

中國一直向國際社會宣稱，擁有對台灣的主權和領土。外界認為，耶倫暗指的就是台灣主權問題。西方社會一直認同一個中國原則，主張維持現狀。如果西方國家在這問題上改變態度，在台海問題上勢將出現重大的轉折。另外，美國副國務卿舍曼（Wendy Sherman）在美國國會直接向中國國家主席習近平提出警告，若果向普京的侵略提供「物質上的支持」，這是非常嚴重的事情，美國會認真對待。美國前國家安全顧問波頓（John Bolton）4月16日以視像方式，在「海內外台灣國是會議」（Global Taiwan National Affairs Symposium）發表演講表示，美國應逐漸給予台灣完整的外交承認，承認台灣在國際法上是一個獨立的民主國家，在政治上跟軍事上都有意義。

日本《朝日新聞》報導，拜登老爺打算5月22至23日出席在東京舉辦的「四方安全對話」（Quad）高峰會，也考慮在21日訪韓。是次四方安全對話峰會議題，是針對中共攻台壓力不斷增加，各國如何應付。

中國龜縮，封城維穩，掌權至上

美國國務院發言人普萊斯（Ned Price）和國務卿布林肯分別表示，俄烏戰爭很有可能會持續到今年年底，美國會援助烏克蘭。戰火中的烏克蘭，會派出總理什米加爾（Denys Shmyhal）率領官員，4月底出訪美國首都華盛頓，是俄烏戰爭爆發後首次。消息指，什米加爾、烏克蘭財政部長馬欽柯（Serhiy Marchenko）和中央銀行總裁謝夫成柯（Kyrylo Shevchenko）將與七國集團（G7）及其他國家的財政官員進行雙邊會晤，並參加將於4月21日由世界銀行主辦的烏克蘭問題圓桌會議。美國網媒Politico報道，拜登政府考慮派國務卿布林肯或國防部長奧斯汀（Lloyd Austin）出訪烏克蘭。這是明目張膽地告訴世人，烏克蘭是美國的戰爭代理人。

情況如此凶險，習近平是明白的。中國共產黨在六四之後，終於學乖了，不再容許內部爭論和派系明顯化，中共幾十年來唯一的要事是內部消滅替代力量，全力鎮壓維穩，那麼外力就不能透過內因來起作用，美國的「政權改換」（regime change）無法進行。這顯示消滅中共就會令中國陷入無政府主義，故此它現在就用防疫暴政來製造怨氣，一旦中共這個唯一的系統穩定力量不再，中國大陸就陷入無政府主義，無法生產廉價工業品，而且輸出核彈、混亂和難民。

上海、深圳、廣州、西安長期封鎖全國十多條主要高速公路，派大量老解穿著白色防護衣卻手持衝鋒槍站崗上海街頭，不理會民生糧食短缺、生意停滯。4月底，上海的GDP將損失6%，並對中國GDP帶來2%的損失。四處封城，鬼哭神嚎，民眾開始示威抗議，知道防疫是為了維穩而不是有什麼可怕的瘟疫。習近平去年將科技巨企的股價打殘，令外資無法進入中國市場，瘋狂防疫封城和嚴厲隔離政策，也令外國人也不敢入境中國。

世界情況嚴峻，戰火沖天，習近平的總書記是多數連任的了，戰時元首是多數競選得到連任的，但跟着中共的就是經濟衰退、外國制裁和產業鏈外移，甚至糧食短缺，最可怕的是，戰火會燒到中國。然而，習近平知道，沒人能夠取代他。

此文章的通俗廣播版本：「莫斯科號」被飛彈擊沉成關鍵，中國瘋狂封城自殘，習近平恐成戰時總書記2022年4月18日 https://www.youtube.com/watch?v=6tAoJL9NzJY

Source: 陳雲

https://www.patreon.com/posts/bai-deng-kao-da-65333046

大蕭條如何面對？（謄抄）

德國兩所研究所（IFO、德國經濟研宄所）均指出，德國面臨的經濟衰退，將會是上世紀三十年代（即希特拉崛起的時代、美國大蕭條的時代）的級數，甚至有過之而無不及。美國聯儲局亦預測，兩年經濟衰退將會實現。換言之，經濟衰退已獲確認。至於第三年是否會持續衰退，變成大蕭條，我估計是會的。

未來大蕭條的解決方法是甚麼，不得而知；上世紀的解決方法，是靠打杖，靠社會主義，靠納粹黨軸心國和英美同盟國的鬥爭，最後以大戰解決。大戰的方法很簡單︰消滅主體（即是人）。主體消滅後，一切問題都會解決。大戰後將多發的貨幣以100:1改革一下，有些國家用貨幣改革（舊法郎換新法郎、德國的帝國馬克兌換成聯邦新政府的馬克、台灣將舊台幣換成新台幣），中國將金融券報銷，其他國家取消金本位，亂發鈔票。英國在上世紀三十年代也取消金本位，美國一直撐至戰後1972年才取消金本位，之後一直發鈔。這種確是解決問題的方法，但只是拖延之法，拖到2008年雷曼債券爆破，也不願意著手處理，因為無人願意承擔，美國不肯獨力承擔。

直至2020年出現COVID，於是看到這個機會可以製造depression、recession，大家一起封城鎖國、停飛停油停貨運，弄出一個超級通脹，接著貨幣濫發，瘋狂補貼。往後數十年要怎麼過，則要花時間研究一下，因為上世紀三十年代大蕭條的經驗是現在用不著的，當年人民如何改變、如何適應，要好好研究才能看出往後如何面對。

Source: 陳雲

https://www.patreon.com/posts/wu-ke-lan-kun-xu-62849511 (08:29-11:03)

疫情只是序幕，滯漲才是主角

 

圖：英國消費者獲悉各種食物價格上升的百分率（來源）

墨西哥、西班牙先後解封，威爾斯和蘇格蘭亦提早在1月19日解封，逼得英格蘭不能不跟隨，約翰遜首相宣布於下星期四（1月27日）解封。英國解封，一是由於聯合王國制度，各自競爭，大家鬥快，二是物價高漲不能不解封。英國2021年12月通脹率升至5.4%，為1992年以來最高水平。上月聖誕節期間，英國人過節必備的酒精飲料和人造牛油分別漲價8.3%和15.6%。由於食品、雜貨等價格發生了巨大變化，現在每周養家餬口的花費幾乎是以前的兩倍。防疫措施切斷了貨運和物流，通脹已經形成，政府必須停止防疫，令通脹稍為回落到足以刺激生產和復甦的水平。

英國是基於科學應對疫情和經濟復甦的原則來決定撤銷防疫的，對各國的防疫撤銷有指引作用。昨日，捷克政府取消強制疫苗令，包括不強逼老弱打針。捷克政府改選之後，新政府上台第一件事就是因應英美最新發現及世衛建議，取消強制疫苗令。愛爾蘭也在昨日解除大部分防疫措施，除了在公車上仍需戴口罩之外。[6]

疫情是各財團用防疫措施促成經濟衰退和刺激通脹

由於新自由主義外判公共服務和產業鏈外移中國，加上電腦輔助全球化物流管理，自上世紀八十年代以來，全球通脹呈下降趨勢；2008年的金融危機後，主要的發達經濟體通脹水平更長期低於2%。由於充分競爭和優化使用，並且去除代理人和中介人，直接網絡購票甚至午夜投標廉航，前幾年坐飛機的某些票價可以比坐火車便宜，港人搭飛機、住民宿去日本度過週末週日比起去長洲和南丫島便宜。

理論上，物價上升鼓勵企業提升產量，供應亦會加快，直到供求達致平衡；而通貨膨脹本是經濟復甦的正常現象。回看歷史，全球經濟在每次危機過後，都是由通縮走向通脹，而通脹率往往某程度上超過危機前水平，以彌補危機時期物價水平的短暫失速。

兩年前開始，各國以疫情掩飾經濟衰退，來到2022年，全世界都出現了通脹——不，是滯漲（stagflation）才對。工資不漲甚至微跌（現金流入不增），樓價不漲（最大的投資增值無效果跑輸通脹），但物價在以20%到30%漲價（現金流出在增）。這叫做滯漲，stagflation，停滯性通貨膨脹。貨運被所謂疫情截斷，令到明明豐產而便宜的石油、煤、肉、蔬菜、衣物漲價，這叫做輸入性通脹。

去年國際油價升約50%，高度仰賴天然氣的英國天然氣價格暴漲逾300%；英國能源協會於12月23日警告，如果政府不出手干預，2022年英國家用能源費用會上漲50%。

美國能源信息署（EIA）資料顯示，全球石油產品需求已恢復疫情前水平，但供應方面的恢復速度緩慢，因此出現短缺 —— 中亞局勢至為關鍵。有見及此，各國發展新能源，如中國以「碳達峰、碳中和」為目標，美國推出的中長期財政計劃亦以「氣候變化與基建」為主軸，歐盟1.8萬億歐元預算的重點在於投資構建氣候友好型式的經濟等。然而在傳統能源匱乏的情況下，要發展新能源，就需要額外資金，還有建築及裝置的成本呢。以英國為例，天然氣發電量佔約40%，85%家庭用天然氣供暖，雖有再生能源但只供應25%電量，入冬後的仍要依賴天然氣供暖。

日前，英國國家統計局（Office for National Statistics，簡稱ONS）公布2021年12月的消費物價指數（CPI）按年飆升5.4%，較經濟學家預計的5.2%更高，亦超過11月的5.1%，是近卅年以來高位。食品價格按年增加4.2%，是自2013年9月起最高；至於衣物價格，同樣創下四年半以來新高。由於能源及晶片短缺，影響能源及新車供應，能源價格持續受壓上升。家庭能源費用亦錄得自2011年後高位。

但ONS的資料亦顯示，2021年9月至11月僱員薪金連獎金計的平均每周收入按年升4.2%，撇除獎金後的按年增長只有3.8%。雖然表面上人工有增加，但實際工資僅於去年11月已經減少1%，是自2020年7月以來首次出現實際工資萎縮。經通脹調整後的整體收入僅增長0.4%，而撇除獎金的收入則無增長。

烏克蘭危機猶如減小版的上世紀七十年代中東石油危機

英倫銀行行長貝利（Andrew Bailey）出席國會聽證會時透露，通脹的其中一個關鍵因素是烏克蘭緊張局勢令天然氣價格料續上揚，市場預測自2021年聖誕節起至2023年，天然氣成本將高於正常水平；加上勞動市場上個別行業因人手短缺而令人工上升，未來日子英國通脹將進一步攀升。他非常擔心通脹壓力或比預期更難搞（stubborn）。雖然英倫銀行剛於2021年12月加息0.25厘，但由於通脹率較預期更高，市場預期英倫銀行將於今年2月再加息0.5厘。

美銀證券（Bank of America Merrill Lynch）歐洲公用事業分析師（Director of European Equity Research, Utilities, Renewables & Infrastructure）Harry Wyburd 指出，去年歐洲各國政府有見歐洲基準天然氣價格大幅上升，因而取消能源增值稅、資助貧窮家庭等，花費數百億歐元只為減緩降低高昂電價對社會的衝擊，惟此舉只能抵銷約25%電價漲幅。他提醒，能源供應商一般於六至九個月前交易，因此目前的價格只能反映六至九個月前的售價。他又預測今年西歐家庭平均在天然氣和電力花費升逾50%；若加上「俄羅斯因素」，升幅會更強勁。

「疫情」下，能源轉型、貿易保護主義，加上各國封城封關，全球經濟出現結構性變化，全球化（Globalization）與地球村（Global Village）的概念逐一退場，無論是歐美中等仰賴入口的國家，抑或東南亞等生產及出口國，都更著重建立自己的供應鏈和產業鏈，由於國際間減少分工合作，全球商品生產成本與價格將會上升。在上世紀八十年代以來的全球化的、最優化的產業鏈（暫時）趨勢被逆轉了，低物價的條件消失了。

根據國際貨幣基金組織（IMF）2021年10月的預測，2021年全球消費者物價指數（CPI）由2020年的3.2%上升至4.3%，歐美等發達經濟體的消費者物價水平升得更急，原因是供應遠遠無法追上需求復甦的速度。在這個期間，誰掌握了食物、原料、能源、零部件等，就可以在這個需求與貨運/物流的時間差裏面賺大錢。

而截至2021年7月，主要發達經濟體動用全年國內生產總值（GDP）17.3%的資金（包括額外財政支出及放棄的財政收入）作防疫－以美國為例，總統拜登簽署了1.9萬億美元的《美國救助計劃法案》（American Rescue Plan Act），當中約一萬億美元用作補貼國民，使美國人的整體收入超過疫情前水平，造就強勁的消費力。此外，華府還計劃推出四萬億美元的中長期方案以刺激經濟，雖然法案尚未實施，但2021年12月美國通脹率達7%，創下近四十年來的最高水平。

雖然適度通脹有益於經濟復甦，但全球各國，尤其是歐美等國通脹顯然過高，惟經濟增長與就業率方面恢復遲緩，人工跑輸物價，抑制消費信心。同時，原材料價格及人工上升造成的通脹壓力，抑制了製造業之產出，亦影響就業率。

IMF將2022世界經濟展望（World Economic Outlook Update）推遲公佈。由於Omicron病毒變種傳播快速但致病率低，各國的防疫政策紛紛調整，《路透》報導，IMF發言人1月4日表示，基於Omicron變異株導致疫情充滿變數，為了將疫情的最新發展納入考量，原定1月19日公布最新世界經濟展望報告，將推遲一星期，於1月25日發布。IMF總裁喬治艾娃（Kristalina Georgieva+）去年（2021）12月表示，受到Omicron變種病毒影響，IMF可能會在1月下修全球經濟成長展望，預估今年經濟成長率為4.9%。另外，由於供應鏈中斷及缺工問題，IMF將去年美國GDP成長率預測下調至6%，預計今年將回升至5.2%。

IMF（國際貨幣基金會）正式預告滯漲

對於今年環球經濟局勢，國際貨幣基金組織（IMF）首席經濟學家Gita Gopinath早前已表明，全球各地的通脹壓力都在積聚，各國根本沒有空間保持非常寬鬆的貨幣政策，將利率維持在極低的水平。同時，她警告：「疫情可能會持續更長時間，供應中斷時間會更長，從而帶來通脹壓力，然後我們面臨着真正風險，即滯脹擔憂。」因此，今年經濟的真正風險，其實是滯脹。

比起日本迷失的三十年，香港人該怎樣渡過滯漲？

滯漲下的生活是什麼模樣？可以看看日本人如何在富裕的情況下度過滯漲三十年，之後再想像一下香港的社會富裕情況猶如日本，但社會治理和公共理性遠遠不及日本。然而，香港比起日本甚至世上任何一個地方有這些優勢：香港稅制簡單、營商創業容易、政府效率高而香港內部消費旺盛並且可以吸納中國大陸和南洋消費和投資，故此香港人可以借助降低的地租和薪金來創業或做副業。

各人有各人的發揮，但香港創業和營商的優良制度卻在變壞之中。要看特首是否煞停防疫，另外看特首選舉的結果。

目前，港共借助防疫在做些什麼。它借助防疫這個表面上的不可抗拒的理由，要店鋪交出營業權利和營業時間，要家長交出孩子，要學校交出老師，要機構交出員工。一句話：財產和權利的剝奪，appropriation of property and rights. 一句話，對香港社會進行武斷的、極權的控制（arbitrary and totalitarian control of HK society）。這種社會不利金融自由交易和資訊流通、不利言論自由、不利社交自由、不利自由營業、不利中心企業創業。在經濟衰退的往後幾年甚至十幾年，如果政府的治理作風繼續如此，妨礙各位營生。它不單妨礙自由，還妨礙搵食，妨礙個人發展。不過，沒有政府可以違反經濟規律，我相信港共很快放棄清零政策，香港恢復正常。這個我另外再推論。

延伸閱讀：

能源危機加劇！歐洲企業家庭今年平均能源費料將爆表，鉅亨，JAN 6, 2022，https://news.cnyes.com/news/id/4797385

英國補就業計劃被騙取逾600億　4分3料追唔返，香港經濟日報，JAN 18, 202 ，https://inews.hket.com/article/3158719/?lcc=an

Producer price inflation, UK: December 2021 including services, October to December 2021，Office for National Statistics，JAN 19, 2022，https://www.ons.gov.uk/economy/inflationandpriceindices/bulletins/producerpriceinflation/december2021includingservicesoctobertodecember2021

Source: 陳雲

https://www.patreon.com/posts/yi-qing-zhi-shi-61500563

胡溫增長保八，近平傷風清零：將統治合法性建立在殺滅傷風的政府 剝奪窮人的社交組織能力

 

（圖：封城之後，西安居民領取食物配給，一小袋蔬菜要百多元人民幣）

外國醫學和經濟分析顯示，中國的國安式清零政策，已經鑄成大錯。解封又死，唔解封更死。解封會死很多人，因為疫苗無效，而人民在這兩年隔絕接觸，免疫系統缺乏鍛煉。不解封的話，經濟受影響，社會氣氛沮喪，人民面對面的刺激貧乏，組織力差，不利消費和創新生產力。西安目前的封城，比起2019年的武漢封城的技術更為成熟，政府用食物強逼配給購買來盤剝老百姓，令西安一千三百萬人民被壓迫到奄奄一息。

中共在胡溫時代要保證GDP有8%增長，以維持就業和繁榮，現在習近平的獨裁統治，GDP一直下降，他卻將合法性捆綁在防疫清零的勝利上。這次錯誤，足以令中國在兩年疫情促成的全球經濟衰退和產業轉型之中，全盤敗北。一個人可以追回失去的十年，一個國家，沒法追回失去的兩年，以及即將失去的第三年。一個人改變命運，可以移民，一個國家沒法移民的。毛主席、小平同志如果在世，會被習近平激到吐血，再死一次。美國行了大運，撿到了大便宜。

（圖：歐亞集團預測，中國在堅持錯誤的清零政策之後解封，才真的遇到瘟疫侵襲。）

位於紐約的政治風險評估智庫「歐亞集團」（Eurasia Group）的《2022最高風險》報告，將中共的清零政策列為首要風險。2019年底，中國從武漢開始迅速封城而遏制流感病毒散播，誤導了習近平，他一直堅持疫情清零政策，令中共難以因應病毒感染和致病情況而調整。

中國的錯誤防疫政策，令工業供應鏈受阻，原料、貨運和機械設備難以如期付運，對於叫價力比較弱的中小企而言，2022年是令它們重創更甚的一年，大財團容易買到原料和設備，甚至有自己的貨運公司，現金流也容易承受某些虧損。

美國霸權缺席，世界將動盪不安

歐亞集團估計，在歐美國家廣泛接種mRNA疫苗之後，covid致病輕微，患者也痊癒快速，疫病將在第一季度的結束——2022年3月31日轉為風土病（the pandemic becomes endemic for advanced industrial economies by the end of the first quarter.）

兩年疫情之後，低增長、高通脹、差距更大的不平等和公眾焦慮將縈繞2022年，令很多社會陷入不安，這是自從1990年代未曾見到的動盪。美國在拜登上台之後，不願意承擔世界和平維護角色，中國也不會填補真空，故此很多國家一旦陷入動亂，將會爛下去。美國在阿富汗鋃鐺撤離留下的中亞邊陲的權力真空、哈薩克新舊總統爭權的元旦動亂、烏克蘭在俄羅斯軍事威逼之下的安全問題、伊朗的核子擴散、緬甸常年不停的暴亂、美國中期選舉的兩黨廝殺、巴西等拉美國家的貧困和選舉輪替，將令2022年的世界混亂不已。

疫情令貧窮者失去人際交往優勢

筆者認為，英美在去年年底不斷為疫情平息努力，借助英語國家南非的omicron變種來開脫。英國的前防疫主管Dr Clive Dix認為政府要放棄大量疫苗注射的政策，如同應付流感一樣，因為目前的感染比率從元旦的飆升之後已經回落兩成，顯示covid-19已經馴化。最傳遞財閥看法的彭博新聞社今日說，omicron可能顯示全球疫情的終結。澳洲政府1月5日決定撤銷世界網球男單冠軍、塞爾維亞運動員祖高域（Novak Djokovic）的入境簽證。澳洲法院10日裁定，祖高域成功推翻政府的決定，他以「半年內曾染疫」而豁免打疫苗入境是合法的，他將可留在澳洲出戰澳洲網球公開賽。這顯示感染之後無病癥或迅速康復的人可以不必打疫苗而入境防疫嚴苛的澳洲。

上星期，很多香港人發現高官名流總共214人參加洪為民的宴會，而懷疑染疫的港台女支持的丈夫怒斥群眾為何守法、拓展處幾十人在遊艇慶賀同僚升任署長。消防處在一月四日有百人在消防處大樓聚餐。因為高官和公務員都有私人的俱樂部和飯堂，不在防疫條例的表列名單的管制，故此他們依然正常地維持人際交往。我們知道，戴上口罩、不能堂食或限制四人一桌，又要拍卡監察行踪，這些都是削弱了貧窮階級最大的能力——密切的人際交往能力和情報交換機會。這是加強了窮人和富人的知識增長和社會資本（social capital）差距。窮人可以在2019年抵抗逃犯移交條例修訂——不管當時民眾幫助有錢佬抬轎是否理智，顯示了香港窮人的組織能力和交往能力，這次政府用限聚令、面罩令和安心出行碼和象徵身體臣服（bodily subservience）的打針威逼，摧毀了香港窮人的社交能力和反抗能耐。

疫情即將過去，大家要超前部署

我們現在除了對抗打針傷害身體心靈之外，大家應該想想，自己和孩子失去的兩年，該怎樣追回來。對抗防疫已經大致完成。見到蘇絲黃、何君堯、屈穎妍這些人趕上來反對防疫，見到何君堯佔領竹篙灣賴着不走，開facebook live來聲討林鄭月娥要她辭職，見到洪為民的群組有人大罵政府為何立下惡法，就知道收割反防疫的果實的時候到了。

我們今後的agenda，是如何補回兩年的發展停滯和個人增長的損失。Always think ahead and work in advance, 如果你不想一世被人踐踏，一世做地底泥，如何你不想一世做窮人做賤民，就該搶先部署，除了不去打針傷害自己，還要斥喝那些要你打針要你有機會無償死亡或殘廢的人，為自己爭回面子，現在還要振作起來，為自己的將來打算。

Source: 陳雲

https://www.patreon.com/posts/hu-wen-zeng-bao-60984132

中國政治現代化失敗，無法處理首次面臨的全球經濟衰退：以恆大地產由有限公司變成無限負責為例

恒大地產的董事長許家印，好像家產用之不竭，他被政府逼迫，要用身家性命來負責一間在海外註冊的有限公司，以免對外的美元債務出現債息支付危機，令到中國金融產品遭到國際拋售。中共原本是放任恆大倒閉，堅決不救，借恆大來試驗一下中共遭受經濟衰退的壓力測試，也順便將中國的債務危機輸出，效法2008年美國任由雷曼兄弟債券倒閉，奈何美國國務卿布林肯出聲要中共救恆大，不能向世界輸出中國的債務危機，於是中共一聲令下，有限公司變無限公司。

習近平不惜違反有限公司的原則，布林肯講一句不容恆大債息違約，習近平就包攬了恆大的國際支付；拜登在11月16日講一句，中國必須釋出石油儲備來平抑油價，中國翌日就準備拍賣，這兩件事可以見到中共不能脫離全球貿易秩序和金融秩序來生存，所謂鎖國只是國安式防疫象徵式做的。香港也是一樣，摩根大通的總裁11月15日要來香港視察業務，港府絕不敢依照防疫條例扣押他二十一日檢疫。

習近平可以欺負日本的軟銀，用他管轄的「網絡信息辦公室（網信辦）」來肆意批評騰訊、阿里巴巴和滴滴出行，令網絡巨企的股價下挫，令阿里巴巴、拼多多、京東三大電商巨頭在年初至6月損失3萬億美元，幾乎是中國GDP的18%，日本軟銀的創辦人孫正義二十多年投資中國網絡企業的利潤，化為泡影，單單是阿里巴巴就令孫正義損失35億美元。這是習近平版本的「殺人三千，自損一萬」（正常是「殺人一萬，自損三千」）。然而，習近平遇到美國就投降了。恆大是有限公司，但在美國退休金等機構投資者的期望之中，他們投資恆大和其他中國私人企業的股票和債券，是因為他們認為這些中資巨企有國家包底，不會倒閉或違約，於是傾囊投資，而且獲得巨利，一旦習近平想斬纜，任由恆大倒閉，美國國務卿就出頭了，要中共負擔責任。於是，恆大老闆許家印變賣股票、樓房、汽車公司（恆大房車寶），在11月17日合共向公司注入70億元人民幣，連私藏的藝術品都要抵押賣出來支付債息。

美國要中國自己背負垃圾債券，不能輸出國外

聯邦儲備局（Federal Reserve System，FED）警告，中國房地產市場面臨壓力，恐對美國金融系統造成風險。聯儲局11月8日在半年一度的「金融穩定報告」（Financial Stability Report）指出，鑑於中國經濟金融系統規模以及跟各國的連繫，預測中國面臨金融壓力，恐降低投資者意欲，進而縮緊全球金融市場，從而影響美國。報告稱，在這樣的環境下，對於槓桿機構祭出監管措施，恐對債台高築的企業造成壓力，尤其是房地產，近來爆發債務危機的恒大集團就是一例。中國高收益債券大部分由地產商發行。《華爾街日報》11月8日報導，恒大集團今夏爆發的信用危機，已蔓延至多家內房企業，9月初迄今已有至少四家同業的美元債違約。佳兆業集團11月初宣布未如期兌付一項理財商品，該公司及三家子公司的香港掛牌股票隔天隨即暫停交易，恐重演恒大債務危機。追蹤中國垃圾債的「ICE美銀指數」，11月5日殖利率（dividend yield，殖利率飛漲暗示違約風險極高）突破25%、為2009年3月以來首見，逼近全球爆發金融海嘯時的最高峰，週一又跳升至26.6%。高盛估計，中國垃圾債發行商目前還有1,970億美元的未償美元債務。加計債息後，「ICE美銀指數」年初迄今總報酬為-28%，是2008年以來最糟。

美國為了自保，看來會用中美貿易關稅威脅、美國帶頭抵制2022冬奧問題、美國促成台灣主權實然化和能源危機和氣候協定的碳排放懲罰等手段，威逼中共吞回地產垃圾債券的惡果。

中共首次面臨全球衰退，死在制度落後於形勢

經濟大蕭條是考驗一國的資本主義管治能力的。在上世紀二十年代至四十年代的大蕭條之中，德國、日本和中國都過不了關，但美國過關了（儘管是靠主導二次世界大戰來過關）。美國在2020年3月由特朗普政府佈置的2020/21年疫情式經濟衰退，帶來中國在改革開放以來從未面對過的全球衰退危機，而這種危機，是中共曾經預備過的，但被習近平一手摧毀了。

資本主義就是實現產權交易的自由，令到產權落在最可增值的人的手上。其中必須要有limited liability（有限責任）才可以交易產權，國家投入資本主義，也必須將國家的可以捉摸的部分（tangible part，即是政府）變成limited liability。國家的其他不可捉摸的部分（intangible part），如建國神話、宗教、文藝、美術、浪漫等，變成產生desire的來源，變成源源不絕地提供需求（demand）的來源。投入金融資本主義，有頗多先設條件，目的都是為了令政府脫身：

一、獨立的法治和悠久的司法傳統：不是說法治可靠，而是司法判斷在制度上要脫離政府。令政府脫身。悠久的司法傳統，可以令法官及訴訟者引述悠久的釋法和案例來為自己的獨斷脫身。

二、政黨輪替的民主制度：令執政黨可以代理不同的國民經濟學思想和財團對民眾的利益，在衰退的時候輪替，換人上來對付之前的制度食利者。目的是令引起衰退的政府元首和執政黨可以脫身。美國共和黨總統特朗普換上民主黨總統拜登，恰好遇上經濟衰退，這是巧妙的制度安排。

三、同類形的國家結盟：將繁榮和衰退互相分擔，也製造繁榮和衰退起始點和總結的不同時間點，攤分了財富和痛苦，令一國的政府脫身。例如2008年9月的雷曼債券危機倒閉，令到大量買入高息債券的冰島政府破產，之後被逼接受IMF貸款及加入歐盟。

當然，政府輪替和國家脫身之後，不會輪替也不必脫身的是大財團，所謂深層政府。現在的美國網絡巨企（如社交媒體和阿瑪遜網購）甚至代理了部分國家在市場的調節和執法功能，力可敵國。政黨的輪替是令到這些財團在輪替期間的政策轉換吃盡繁榮期和衰落期的利益。繁榮期是巨企的新產業獲大利，中小企獲小利；衰落期是巨企吞併周轉不靈的中小企獲大利。

習近平準確地犯下了經濟上的瀰天大錯

習近平在上述三者都是開倒車。他用個人獨裁取代集體領導，破壞了第一項。他在香港倒退民主選舉，令美國對中共死了心，破壞了第二項。他得罪了原本的貿易盟友（如澳洲），結盟的都是一帶一路的烏合之眾，無法分擔經濟危機，反而對中國倒戈相向。

習近平最錯的，是殺下了培養了二十幾年的中國網絡巨企，令到中國在衰退期間本來可以給大財團做壟斷整合和產業轉型的機會沒有了，也令到投資在這些巨企的日本和美國機構投資者對於中國經濟可以利益均霑的期望落空了。這不單是喪失外來投資這麼簡單，而是喪失了資本主義榮衰週期的分擔對象啊。

中國在習近平大權獨攬而又死不認錯而且錯完又錯的三大難之下，中國的繁榮有美國和列強分攤，中國的衰退，美國和列強可以脫身甚至產業鏈「脫鉤中國」而得利。歸根到底，是習近平破壞了鄧小平在改革開放期間定下的祖宗三大法：黨內集體領導和輪班退休、外交上低調、向美國和好。

Source: 陳雲

https://www.patreon.com/posts/zhong-guo-zheng-58885054

反制裁法帶給香港經濟不確定性

 

毫無疑問，全國人大在今年六月通過的《反外國制裁法》將引入香港。有人說本地立法會比較寬鬆，不會引起粗糙的舉動。我認為是增加了香港的經濟不確定性（economic uncertainty），後患無窮。我不信任香港特區的官員可以在執行反制裁法的時候有什麼權衡輕重的做法（discretion），反而比北京出手更為難以預測，後果也比北京嚴重。

中國的人大常委會一連四日在北京召開會議，周五（本月20日）會議上將表決把《反外國制裁法》在香港落實。港區人大常委譚耀宗透露，北京未就該法在港執行細節和時間寫明細節。特首林鄭月娥建議本地立法，擬定細節。人大會議後，主管港澳事務的北京官員將會到香港舉辦多場宣講會。

經濟學家羅家聰估計，香港銀行不會放棄美元業務，現時香港有超過200間銀行，超過八成屬外資銀行，如果香港實行反制裁美國，估計外資銀行唯有離開香港。

中港分開制裁行動，有兩種情景（scenarios）：

一、分權而延緩制裁行動：這是中國將反制裁的權力和判斷交給香港，各自做反應。由於一國兩制受到干預，故此近來兩次美國對香港的制裁，都是連同中國新疆官員及國務院港澳辦及駐港辦事處一齊做，中國和香港分開制裁，香港可以從輕發落，而且反應遲鈍，消除北京的風險。

二、分工而加劇制裁行動：香港由於過去沒有參與反制裁法，故此這次納入香港的反制裁措施，可以中港協調一致行動，威脅美國。

美國對香港的制裁除了是針對個別違反人權的官員，多數是經濟的，列入拜登月前對香港發出的營商警示（business advisory），故此香港的反應也會是經濟部分，然而香港是開放型經濟，香港的總量遠遠不及美國，故此香港和美國之間的制裁力度是不對稱的，香港對美國和美元的依賴程度也是不對稱的，故此香港認為的輕微反制裁行動，在美資和美國國力的龐大總量的反應下，香港將招架不住，而且很多連鎖反應，香港也無法預料。

立法之後高高掛起不用，可否？大家見到國安法就知道答案是：不可。港府近年不會獨自判斷形勢，不會擋隔中共的要求，反而事事奉迎，故此多數不會不採用，而即使不採用，放在香港的法律工具箱裡面這是增加香港對美資或駐港美國人員是否制裁的疑惑，增加不確定性。外資會作風險評估，削弱來港設立辦事處的必要，遇事會做最壞打算，離開香港。

由於香港沒有自治架構和自治的政治自覺，中港的權力和政府能力也不對稱，政權形態也不同，故此中港區隔才是安全，要協同行動而產生好結果，是緣木求魚。本來，中國的反外國制裁法也不該立的，因為是專門立法而不是一般的貿易法案——美國用貿易法案、稅務法等一般法律來做制裁的，而且在執行的時候也有廣泛的經驗，對付過俄羅斯、伊朗和中國等，中國的專門立法是專門對付美國的，頗為笑話。

特朗普總統在位的時候，就是用經濟不確定性來威脅中共，想不到現在中共也用這個來威脅美國。然而即使是中國與美國比較起來，國力也是不對稱的。美國不需要中國也大可生存，中國沒了美國資金和貿易就會崩潰，目前那種黨中央在股市興風作浪懲罰民企和嚇走外資的自殘做法，只是逞淫威於一時，是難以曠日持久的。

Source: 陳雲

https://www.patreon.com/posts/fan-zhi-cai-fa-55021321