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| 圖一：習主席想拖死特朗普，華爾街說時間不在中共那邊（圖片來源：yahoo，香港01） |
四月初特朗普佛宣布新關稅政策後，我立即錄製會員短片，分析這次特朗普的矩陣戰術是針對中國的戰爭行為；兵貴神速，而美國比中國有更多時間，時間在美國那邊，美國可以嘆唱板。我不會公開講，免得說破了，事情不靈。就等大家罵特朗普，愈罵他癲狂，他愈快得手。
昨日，美國財長貝森特出來說，中美元首並無通電話談關稅，與特朗普說的不同。無他，辯論有無通電話，略施雕蟲小技，特朗普已經浪費了中共三個月時間！
特朗普的對等關稅令全球嘩然，外界幾乎一而倒評論那是「七傷拳」，最終美國將會失敗，而且經濟受到重創云云；我的看法是特朗普兵行險着，而他不打沒把握的仗，此外中國國內危機比美國更加嚴重。特朗普的目的很簡單，他不是要美國贏，而是要中共輸。將中共拖入時間的深淵，中共就會沒頂而溺死。習主席的戰術當然是準確地錯，他堅信「東升西降」，要打大範圍的持久戰。
特朗普這個策略，除了我之外，終於有人公開說破！念念不忘必有迴響。對沖基金Pershing Square Capital創辦人兼億萬富豪阿克曼（Bill Ackman）在社交平台發長文，力排眾議，直言中國無法打贏這場戰爭。「如果中國出於驕傲或其他情緒執意拒絕談判，將承受更嚴重且長久的經濟後果。在這場談判中，時間是美國的朋友、中國的敵人。」他認為中國必須及早與美達成貿易協議，否則企業對於中國作為採購或生產基地失去信心，轉移所有在華的供應鏈至印度、越南、墨西哥等，甚至美國，中國經濟終將受到嚴重傷害。
中共高層開會提「四穩」，以內需對沖三頭馬車缺口
無獨有偶，中共中央政治局四月廿五日開會，首次提出穩就業、穩企業、穩市場、穩預期的「四穩」方針，強調提高中低收入群體收入、大力發展服務消費等目標。
之前的中央會議多次提出穩增長、穩就業、穩預期「三穩」，今次多了穩市場一項，簡單來說就是要穩定內需。原因是自從特朗普回朝，中國經濟形勢愈加嚴峻，房地產泡沫爆破，拖累本地金融與投資，加上過勁產能被各國圍堵、外資紛紛撤走、「三頭馬車」當中，政府唯一有機會破局的，就是內需消費。故此有輿論認為，隨着局勢變化，習主席自二〇一五年提出「供給側改革」之國策，現在要轉為「需求側改革」。「需求側改革」，是在需求那邊做改革。隨便改換政策詞彙，這是共產黨的遺忘術或創新術，在江澤民、胡錦濤時期，叫「刺激內需」。
關稅戰三個走向，茅頭全都指向中國
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| 圖二：BBC分析這次中美貿易戰共有三個走向，共通點是對美國有利，對中國不利。（圖片來源：Forbes） |
先不論中國能否用增內需來對沖出口與投資的缺口，BBC引述專家與學者分析，這次中美貿易戰共有三個走向：高關稅持續數年、短期內關稅大減、關稅在暫緩和加碼之間反復。經濟學人智庫（EIU）首席中國經濟學家蘇月認為，如果美國對華徵收高關稅，同時對他國亦徵稅並禁止繞道轉運，即是對華實施禁運，將導致中國製造業產業鏈由上游開始收縮；若只有中國面臨高關稅，且繞道轉運受阻，最終大部分中企在第三國建設廠。
荷蘭ING集團大中華區首席經濟學家宋林（Lynn Song）認為，若美國率先示弱，中國在後續談判中將佔更有利地位，對華而言這種態勢至關重要，否則可能陷入被動。但蘇月指出，美國大幅調低對華關稅，美企即減少購買其他國家的貨品，最終美企受益，卻令中國與其他國家的經濟關係更緊張。
如果中美雙方持續就貿易問題博弈，關稅時加時減，出口商就最難受。生成式AI網絡營銷公司GenPark創辦人兼CEO龐國強（Chris Pang）指出，屆時整個供應鏈和定價規劃搖擺不定，無論是客戶抑或服務提供者都疲於應對。宋林認為全球業界必須經常調整轉口與物流路徑，盡可能降低風險，必須避免過度依賴美國市場。
各國嚴打「洗產地」，中國貨更難繞道出口美國
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| 圖三：特朗普佛與其他國家談判時，都會要求他們出口貨物到美國，必須保證貨品的真實原產地來源，未來華府或將會嚴打「洗產地」的中國貨。（圖片來源：信報，RFA） |
BBC提出的三個發展方向，共通點是對美國有利，對中國不利。當然啦，對等關稅是由特朗普佛提出的，他是美國總統，他的國策當然對本國最為有利。由於他與其他國家進行談判時，都會要求他們出口貨物到美國，必須保證貨品的真實原產地與來源，看來華府或將會嚴打「洗產地」（transshipment）的中國貨；更換標籤、或以大量中國製部件組裝的貨品，將成為重點打擊對象。
至於文首提到的阿克曼先生，雖然無從得知他有否看過我月初的短片，但我倆對於這次貿易戰的看法，確實相當接近。有意思的是，彭博社的報道隱隱暗示，阿克曼的觀點之所以與主流媒體與輿論相反，很可能是因為他是特朗普佛的支持者。或說我與他的見解相同是微妙巧合，但其實阿克曼是白手興家的金融大鱷來的，這種人務實、直接，不花言巧語，說話雖有理據但總是難聽，因為不是每個人都願意接受現實。
附錄：習主席的供給側與需求側
供給側（supply side）改革，是包括消化落後及過剩產能，同時培育先進產能。例如「房住不炒」、管控網企、打擊教培，限制「三高一低」（高投入、高能耗、高污染、低效益）產業，還有發展高科技、新能源、半導體等「新質生產力」。至於「需求側」（demand side）改革，主要由消費、投資和出口構成，亦即是所謂「三頭馬車」。
四月廿五日的中央政治局會議上，提出了多項與需求側改革相關的措施，包括提高中低收入群體收入，大力發展服務消費，增強消費對經濟增長的拉動作用」；設立服務消費與養老再貸款；着力保民生，對訴受關稅影響較大的企業，提高失業保險基金穩崗返還比例；不斷完善穩就業穩經濟的政策工具箱……加強超常規逆周期調節，全力鞏固經濟發展和社會穩定的基本面。
Source: 陳雲
